本周板块走势回顾。本周（6月3日-6月6日）计算机（中信）指数上涨3.26%，创业板指数上涨2.32%，上证指数上涨1.13%。板块周涨幅前三为汇金股份（50.54%）、青云科技-U（38.27%）、中电鑫龙（32.72%），板块周跌幅前三为湘邮科技（-11.26%）、港迪技术（-7.99%）、创意信息（-6.27%）。
　　确认进入反弹通道，重视6-7月做多窗口期。5月下旬，昆仑万维天工超级智能体，在性能与指标上超过OpenAIResearch和Manus；5月25日，海光信息、中科曙光发布公告，海光拟吸引合并曙光打造国产算力垂直平台型龙头；5月28日，DeepSeek R10528发布，版本更新带来性能进一步提升；6月5日，中国软件完成对麒麟软件增资扩股。下周，字节火山引擎春季发布会将召开，以及360智能体发布会，我们判断，当前计算机已经进入6月AIAgent行情，产业推动商业化加速落地，将带来年度科技行情。
　　安全可控战略驱动“芯片-服务器”垂直整合，海光信息或将于下周迎复牌。2025年5月25日，海光信息与中科曙光联合公告，拟通过换股吸收合并实现战略重组。具体来看，海光信息拟通过向中科曙光全体A股换股股东发行A股股票的方式，换股吸收合并中科曙光，并同步发行A股股票募集配套资金。自5月26日起，两家公司A股股票停牌，预计停牌不超10个交易日。截至6月7日，双方已停牌10个交易日，预计将于6月9日复牌。此交易为5月16日《上市公司重大资产重组管理办法》修订发布后的首单上市公司间吸收合并案例，合并后实体将覆盖芯片设计、服务器整机、云计算服务的全产业链，总市值规模或超4000亿元，有望成为国产算力领域“航母级”企业。
　　头部企业整合加速，政策红利释放并购动能。吸收合并作为本轮并购重组的重点方向，获得多层次政策支持：1）顶层设计：新“国九条”明确鼓励头部公司通过产业链整合提升核心竞争力；2）板块聚焦：“科创板八条”支持科创板企业开展主业相关吸收合并；3）细则落地：证监会“并购六条”细化同行业及上下游整合规则，并完善锁定期安排。2025年5月修订的《上市公司重大资产重组管理办法》进一步建立简易审核程序，释放交易活力。根据经济参考报数据，“科创板八条”发布后，截至5月26日，新发布并购交易102单，交易金额超260亿元；今年以来新增40单并购交易，其中发行股份或可转债购买资产14单，现金重大重组5单。与2019-2023年相比，“科创板八条”发布后的现金重大收购及发股类交易数量大幅增长。
　　信创产业链并购重组正加速向“技术互补型整合”与“生态闭环构建”方向演进，形成“软件服务商+硬件制造商”垂直协同与“芯片-系统-应用”全链贯通的双重路径。当前并购呈现三大特征：1）技术协同导向：企业通过并购补齐技术短板，如慧博云通拟收购ARM服务器龙头宝德计算，整合硬件能力以强化AI算力全栈服务；中科曙光与海光信息战略重组，打通“芯片设计-液冷服务器-行业解决方案”链条，实现国产算力自主闭环。2）政策驱动集约化：在国产替代政策推动下，行业集中度提升，鼓励并购整合以优化资源配置，如软通动力并购同方计算机抢占党政信创市场。3）国际化生态布局：企业可通过跨境并购获取核心技术，并借重组构建全球供应链体系，完成国际化生态布局，增强核心竞争能力。
　　投资建议及相关标的：海光信息与中科曙光合并重组复牌在即，这一事件或将成为安全可控领域重要催化剂。建议重点关注：1）芯片：海光信息、寒武纪、龙芯中科、景嘉微；2）服务器：中国长城、中科曙光、紫光股份、浪潮信息、神州数码、拓维信息；3）操作系统：中国软件、诚迈科技、麒麟信安；4）数据库：达梦数据、海量数据、太极股份、航天软件、星环科技、中亦科技；5）BIOS：卓易信息；6）打印机：纳思达、中船汉光；7）办公软件：金山办公、福昕软件；8）ERP：金蝶国际、用友网络、普联软件、赛意信息；9）OA：泛微网络、致远互联；10）邮箱：彩讯股份；11）EDA：华大九天、广立微、概伦电子、索辰科技；12）CAD：中望软件、浩辰软件等。
　　风险提示：宏观环境波动；政策推进不及预期；行业竞争加剧等。