行情概览：本周（6.3-6.6）中信一级传媒板块上涨2.52%。本周传媒板块在游戏板块及AI主题带动下上涨。2025年传媒弹性方向看好AI应用、IP变现及并购重组，AI应用聚焦新应用的映射投资及部分较成熟应用的数据跟踪，重点关注多模态产业方向。IP变现聚焦有IP优势及全产业链潜力的公司，潮流玩具、影视内容等方向有机会。并购重组重点关注国企方向，在国资委明确国企市值考核的背景下，传媒国企诉求明显提升，部分国企资金优势明显。
　　板块观点与关注标的：1）资源整合预期：中视传媒、国新文化、广西广电、唐德影视、吉视传媒、游族网络等；2）AI：荣信文化、奥飞娱乐、汤姆猫、盛天网络、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技、豆神教育、世纪天鸿、佳发教育等；3）游戏：建议关注确定性强的神州泰岳、恺英网络、巨人网络、吉比特，关注完美世界、ST华通、冰川网络、华立科技；4）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等；5）教育：学大教育等；6）港股：关注【阿里巴巴】【腾讯控股】【泡泡玛特】【中旭未来】，产业爆发在即的【阜博集团】，K12教培龙头【新东方】及业绩弹性较大的区域龙头【思考乐教育】【卓越教育】。
　　【谷歌发布Gemini 2.5 Pro模型，数学、编程、推理能力优异】6月5日，谷歌发布全新的Gemini 2.5 Pro模型，该模型在数学、编程、推理等多领域展现卓越能力，全面超越旧版及其他竞争对手。仅用一个月时间，新版模型在LMArena排行榜上Elo分数提升24分，达到1470分，稳居榜首。它在Web开发、高难度编程基准测试以及极具挑战性的数学和科学推理测试中均排名第一。此外，Gemini 2.5 Pro还引入了“思考预算”功能，最高达32k，改进了函数调用等功能，性价比极高，输出价格仅为o3的四分之一。开发者可通过Google AIStudio和Vertex AI中的Gemini API使用该模型进行开发。
　　【Cursor 1.0正式发布，此次更新推出多项重磅功能】6月5日，Cursor 1.0正式发布，此次更新推出多项重磅功能。该版本是Cursor首个整数版本号，标志着其在AI编程领域迈出了重要一步。新版本的亮点包括自动代码审查工具BugBot，可自动揪出代码漏洞并在GitHub的Pull Request上留言；记忆功能初体验，能记住对话中的关键信息；一键安装MCP及OAuth支持，方便用户设置服务器；支持Jupyter Notebook，提升科研和数据科学任务的效率；面向所有用户的后台智能体，提供更长时间的构建、研究和调试代码服务；更丰富的聊天回复等等。
　　【Luma AI推出AI视频模型最新玩法Modify Video，“改造视频”功能提升创作自由度】6月5日，Luma AI推出了AI视频模型的最新玩法ModifyVideo，该功能极大地提升了视频创作的自由度。Luma AI由Amit Jain和AlexYu联合创立，专注于计算机视觉领域的创新，其最新融资金额达9000万美元，吸引了包括亚马逊、AMD等在内的多家知名投资机构。Modify Video能够对视频进行深度改造，包括角色替换、场景转换、风格迁移等，同时保留原视频的动作和运镜精髓。用户可以自由提取全身、面部或口型动作，并将其完美迁移到新角色上。此外，Modify Video还支持单个元素编辑，无需绿屏或繁琐跟踪，即可对细节进行精准修改。Modify Video一经发布便在社交媒体上引发关注，其在多个关键指标上超越了行业内的其他竞争对手。
　　风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，宏观环境不确定性风险。