本期投资提示：
　　本周家电板块跑输沪深300指数。本周申万家用电器板块指数同比下降1.8%，同期沪深300指数上升0.9%。重点公司方面，倍轻松（21.2%）、亿田智能（13.0%）、奥普科技（6.6%）领涨，美的集团（-4.2%）、海信视像（-4.0%）、格力电器（-3.3%）领跌。
　　行业动态：1）海尔智家完成对KLIMAKFT的收购，加速中东欧暖通业务布局。6月3日，海尔智家股份有限公司旗下海尔欧洲家电控股公司在匈牙利布达佩斯成功完成对KLIMAKFT的收购交割。本次交易涵盖KLIMAKFT全部资产、渠道及专业技术，这标志着海尔智家暖通业务在匈牙利市场战略拓展迈出了关键一步，也将进一步加强海尔智家在中东欧地区的业务布局，加速该区域可持续暖通解决方案的推广。2）石头科技拟发行H股。石头科技于2025年6月6日召开董事会和监事会，审议通过关于公司发行H股股票并在香港联交所主板上市的议案。为满足业务发展需要，提升全球品牌知名度和竞争力，巩固行业地位，并利用国际资本市场优势，优化资本结构和股东组成，拓展融资渠道，提升公司治理水平和核心竞争力，公司拟进行本次发行H股并上市。
　　数据观察：4月清洁电器销量同比提升，电吹风销量同比下降，剃须刀销量同比上升
　　A、清洁电器数据：扫地机、洗地机线上销量同比上升，扫地机均价同比下降，洗地机均价同比上升。扫地机：根据久谦天猫月度数据，2025年4月扫地机实现线上销量27.07万台，同比上升79.69%；实现销额3.15亿元，同比上升55.46%；价格方面，整体线上市场均价同比下降13.48%至1163.10元/台。洗地机：根据久谦天猫月度数据，2025年4月洗地机实现线上销量16.47万台，同比上升34.28%；实现销额2.65亿元，同比上升53.50%。价格方面，整体线上市场均价同比上升14.32%至1611.00元/台。
　　B、个护数据：电吹风线上销量同比下降，剃须刀线上销量同比上升、均价同比上升。电吹风：根据久谦天猫月度数据，2025年4月电吹风实现线上销量85.09万台，同比下降10.81%；实现销额2.27亿元，同比上升12.39%；价格方面，整体线上市场均价同比上升25.98%至266.7元/台。剃须刀：根据久谦天猫月度数据，2025年4月电动剃须实现线上销量86.93万台，同比上升12.77%；实现销额1.95亿元，同比上升36.29%；价格方面，整体线上市场均价同比上升20.85%至224.9元/台。
　　投资要点：三大投资主线：【白电】地产政策风向大幅反转，而白电板块兼具”低估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高和弹性大兼顾。以旧换新政策有望催化，而根据产业在线数据，6-8月内销排产同比+29%/+23%/-9%，而铜价短期上涨引发渠道看涨情绪升温，持续看好白电产业链量价齐升，持续推荐海信家电+头部企业美的、海尔、格力等的组合。【出口】推荐大客户订单突破带动收入放量，盈利能力稳定提升的欧圣电气；推荐大客户订单开拓，汽零业务放量兑现的德昌股份；推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技。【核心零部件】白电景气度超预期带动上游核心零部件需求超预期，推荐：华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升；盾安环境：热管理核心零部件领先企业，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控：热管理零部件头部企业，储能温控和机器人业务打开新成长赛道。
　　风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险。