重要数据
　　现货方面：LME锌现货升水为-29.28美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日下跌60元/吨至22850元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日下跌55元/吨至455元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日下跌40元/吨至22770元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日下跌35元/吨至375元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日下跌80元/吨至22760元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日下跌75元/吨至365元/吨。
　　期货方面：2025-06-05沪锌主力合约开于22380元/吨，收于22340元/吨，较前一交易日下跌40元/吨，全天交易日成交146875手，较前一交易日减少22590手，全天交易日持仓124586手，较前一交易日增加642手，日内价格震荡，最高点达到22450元/吨，最低点达到22255元/吨。
　　库存方面：截至2025-06-05，SMM七地锌锭库存总量为7.93万吨，较上周同期增加0.43万吨。截止2025-06-05，LME锌库存为137150吨，较上一交易日增加875吨。
　　市场分析
　　现货市场方面，盘面价格维持震荡格局，但社会库存累库，下游采购积极性不足，现货升水进一步走弱。矿端港口库存及冶炼厂原料库存依旧较为充足，TC持续上涨，且短期不具备下跌预期，冶炼利润依旧丰厚。供给端压力依旧，6月份供给增长预期重新回到10%左右，下半年有望维持长期供给高增速，供给端的压力明确锌价上方压力难突破。消费方面，中美关税对消费的实际影响尚未显现，且因为抢出口的情况下，消费表现得到保障，库存低位对锌价形成有力支撑，但6月份需要警惕消费走弱的风险，关注库存累库的可持续性。
　　策略
　　单边：中性。
　　套利：中性。
　　风险
　　1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。