市场要闻与数据
　　期货方面，昨日收盘RU主力合约13545元/吨，较前一日变动-110元/吨。NR主力合约11965元/吨，较前一日变动-55元/吨。现货方面，云南产全乳胶上海市场价格13500元/吨，较前一日变动-100元/吨。青岛保税区泰混13500元/吨，较前一日变动-100元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1690美元/吨，较前一日变动-10美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1630美元/吨，较前一日变动-10美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11400元/吨，较前一日变动+0元/吨。浙江传化BR9000市场价11200元/吨，较前一日变动+0元/吨。
　　近期市场资讯：QinRex最新数据显示，印尼前4个月天然橡胶、混合胶合计出口58.6万吨，同比增加15%；合计出口到中国13万吨，同比增282%。2025年前5个月，科特迪瓦橡胶出口量共计629,672吨，较2024年同期的583,437吨增加7.9%。
　　根据第一商用车网初步掌握的数据，2025年5月份，我国重卡市场共计销售8.3万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比今年4月小幅下降5%，比上年同期的7.82万辆上涨约6%。这也是重卡市场自今年4月份以来的两连涨。5月销量放在最近八年来看，高于2022-2024年5月的近三年销量，比其他年份的5月份销量低一些。今年1-5月，我国重卡市场累计销量约为43.55万辆，同比小幅增长约1%。
　　市场分析
　　天然橡胶：
　　现货及价差：2025-06-05，RU基差-45元/吨（+10），RU主力与混合胶价差45元/吨（-10），烟片胶进口利润-6644元/吨（-396.14），NR基差180.00元/吨（-21.00）；全乳胶13500元/吨（-100），混合胶13500元/吨（-100），3L现货14900元/吨（-100）。STR20#报价1690美元/吨（-10），全乳胶与3L价差-1400元/吨（+0）；混合胶与丁苯价差1900元/吨（-100）；原料：泰国烟片65.11泰铢/公斤（+1.05），泰国胶水56.00泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶44.70泰铢/公斤（+0.15），泰国胶水-杯胶11.30泰铢/公斤（-0.15）；
　　开工率：全钢胎开工率为55.65%（-5.15%），半钢胎开工率为64.05%（-8.46%）；
　　库存：天然橡胶社会库存为1280546吨（-27812.00），青岛港天然橡胶库存为609665吨（-4919），RU期货库存为198720吨（-820），NR期货库存为17641吨（-25903）；
　　顺丁橡胶：
　　现货及价差：2025-06-05，BR基差240元/吨（+135），丁二烯中石化出厂价9500元/吨（+0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价11400元/吨（+0），浙江传化BR9000报价11200元/吨（+0），山东民营顺丁橡胶11150元/吨（+0），顺丁橡胶东北亚进口利润-2111元/吨（+5）；
　　开工率：高顺顺丁橡胶开工率为67.11%（-6.44%）；
　　库存：顺丁橡胶贸易商库存为5680吨（-680），顺丁橡胶企业库存为28300吨（+200 ）；
　　策略
　　RU中性，NR中性。本周公布的青岛港口库存以及社会库存继续下行，近期国内库存的下行对胶价下方有支撑。社会库存的降幅更为明显，反映国内库存去化更大。随着原料价格的持续回落，下游轮胎厂利润持续改善，有利于后期轮胎厂开工率水平的维持。但最新公布的轮胎厂开工率环比继续下降，现实需求仍较弱。20号胶的仓单明显下降，使得期货合约维持BACK结构。后期来看，天然橡胶基于供应的持续回升，预计价格仍有压力，全钢胎需求有所改善，重点关注后期需求的恢复力度。
　　BR中性。丁二烯橡胶生产持续亏损，低估值格局尚未打破。进入6月，顺丁橡胶上游仍有装置检修而亏损格局下民营企业负荷维持偏低水平，供应环比下降。基于中美关税缓和，预计轮胎出口需求有所回升，供需或小幅改善。但上游丁二烯原料仍存不确定性，6月上游检修增加，供应或有一定支撑。丁二烯价格一旦止跌，预计丁二烯橡胶价格将迎来利润修复行情。
　　风险
　　美国关税政策的变化，天气变化，下游需求波动。