资金面
　　央行净投放资金，维护跨月资金面。2025年5月26日-5月30日，央行逆回购投放16026亿元、回笼9460亿元，净投放6566亿元。2025年6月3日-6月6日公开市场逆回购将到期16026亿元。2025年5月央行开展了7000亿元买断式逆回购，其中3个月期为4000亿元、6个月期为3000亿元，当月到期9000亿元3个月期买断式逆回购，合计净回笼2000亿元。
　　跨月资金面整体平稳。2025年5月26日-5月30日，DR001、R001平均值分别为1.45%和1.51%，较2025年5月19日-5月23日下降6.7个基点和下降5.8个基点；DR007、R007平均值分别为1.64%和1.70%，较2025年5月19日-5月23日上升5.3个基点和上升9.6个基点。
　　政府债净融资规模上升。2025年5月26日-6月1日（本周，下同），政府债净融资额（缴款日口径，下同）约5522亿元，较2025年5月19日-5月25日多增3134亿元左右，其中国债净融资额约3917亿元，地方政府债净融资额约1605亿元。2025年6月2日-6月8日（下周，下同），政府债净融资额预计为-448亿元左右，其中国债净融资约-932亿元，地方政府债净融资约484亿元。下周逆回购到期规模较大，跨月结束后央行预计将回笼流动性，但5月31日是企业所得税年度汇算清缴截止日，6月3日、4日预计仍有一定税款走款扰动，央行资金投放或有一定呵护态度，同时下周政府债缴款规模下降，预计资金面整体仍延续偏宽松表现。
　　同业存单
　　同业存单到期收益率多数上行。截至2025年5月30日，1M、3M同业存单到期收益率分别为1.5450%和1.6602%，分别较2025年5月23日下降7个基点和基本持平；1Y同业存单到期收益率为1.7050%，较2025年5月23日上升1个基点。
　　同业存单小幅净融资。2025年5月26日-6月1日同业存单净融资额约为168亿元，2025年5月19日-5月25日为净偿还约249亿元。2025年6月2日-6月8日同业存单到期偿还量预计为6666亿元，略高于本周的6527亿元。
　　机构行为
　　银行间债券市场杠杆率小幅提升。2025年5月26日-5月30日，测算银行间债券市场杠杆率均值为107.47%，2025年5月19日-5月23日测算均值为107.16%。其中，2025年5月30日、5月23日银行间债券市场杠杆率测算分别约为107.29%和107.23%。
　　风险提示
　　本文相关数据的统计、计算、测算可能存在误差。