螺纹钢：
　　【市场逻辑】
　　假期受特朗普宣布计划提高钢铁进口关税税率影响，市场风险偏好有所下行，螺纹缺乏利多因素，延续节前走势。从钢联数据看，螺纹节前一周表需同比降幅收窄，假期库存继续下降，去库情况好于去年同期，钢厂主动控制产量，库销比依然偏低，螺纹自身基本面矛盾不突出，但需求不足的情况也未改变，5月建筑业PMI继续下降，6月淡季影响将加大，同时板材需求可能受关税拖累，5月制造业PMI虽回升但仍在50%以下，抢出口持续性并不明朗，而制造业价格指标环比下降，表明企业主动备库意愿不强，因此综合看，钢材需求转弱预期仍难证伪，使得钢厂盈利回落及铁水产量下降的预期延续，原料在供应回升后，基本面转差，成本端也将拖累钢价，短期偏弱运行，6月跟踪利空因素兑现情况。
　　【交易策略】
　　6月钢材需求回落并可能引发黑色系负反馈的预期尚未证伪，螺纹受成本拖累偏弱运行。10合约支撑2850-2900元，压力3080-3100元，反弹空配或轻仓持空；卖出执行价3200元看涨期权持有，后期若涨至接近3100元附近，可买入2800元看跌期权。
　　热轧卷板：
　　【市场逻辑】
　　假期特朗普宣布计划对进口钢铁的关税税率升至50%，对市场风险偏好有一定压制，热卷开盘继续下调。从Mysteel数据看，节前一周热卷表需回升，同比也由降转增，不过利润尚可的情况下，产量也回到年内偏高位，去库持稳，库存同比降幅扩大，端午假期热卷及冷轧、中厚板库存增加，表现弱于去年同期。对于6月市场，从历史看，热卷需求下降并不明显，主要是螺纹需求下滑，不过7月开始热卷需求将环比走弱，短期基本面虽持稳，但还难以证伪未来3个月钢材需求进入淡季，基本面开始转差的预期，5月制造业PMI虽反弹，但维持50%以下，且美国关税政策反复，使得企业补库谨慎。综合看，单周需求明显好转对短期价格有所支撑，不过在看到6月需求好于预期前，黑色负反馈压力可能延续，使热卷上行高度受限，或维持趋势偏弱运行。
　　【交易策略】
　　需求改善对短期价格有所支撑，不过6月钢材需求下滑并可能引发黑色板块负反馈的预期尚难证伪，使得热卷运行趋势或仍偏弱。操作上，反弹空配或轻仓持空，短期10合约压力3200-3230元，支撑2900-3000元。
　　铁矿石：
　　【市场逻辑】
　　铁矿石基本面由强转弱，但走弱程度尚不明显，使得近期现货仍有支撑，基差走扩。对铁矿而言，铁水大幅回落可能需要时间，因此短期需关注供应情况，根据Mysteel和路透数据，上周全球发运量增加，同比继续增加，5月以来澳巴发运量同比增幅较大，特别是巴西发运持续维持高位，当前价格对非主流供应有所抑制，非澳巴发运量同比下降，但6月仍是部分主流矿山发运旺季，因此供应仍有上升空间；需求方面，铁水产量连续三周下降，结合钢材需求表现，铁水后续将继续回落，只是建材需求回落幅度未超季节性，热卷需求仍有韧性，钢厂直接出口接单尚可，在此之下，钢材基本面明显转差仍需时间，而钢厂盈利或维持偏高水平，若无行政减产，铁水回落可能偏慢。因此，对铁矿而言，基本面见到强弱拐点，价格反弹高度下移，不过向下空间可能要看后期基本面实际走弱程度。
　　【交易策略】
　　铁矿石基本面出现强弱拐点，价格震荡偏弱，但向下空间要看基本面实际走弱程度。操作上，反弹空配或轻仓持空，09合约上方压力关注720-740元，短期和中期支撑分别关注680-690元和640-650元。期权可考虑卖出09合约执行价750元看涨期权，短期价格若快速回落至690以下可考虑卖660看跌期权对冲空单，期货出现反弹则平仓卖看跌期权。