市场要闻与数据
　　期货方面，昨日收盘RU主力合约13450元/吨，较前一日变动+45元/吨。NR主力合约11810元/吨，较前一日变动-55元/吨。现货方面，云南产全乳胶上海市场价格13400元/吨，较前一日变动+50元/吨。青岛保税区泰混13500元/吨，较前一日变动+50元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1670美元/吨，较前一日变动+0美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1610美元/吨，较前一日变动+0美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11400元/吨，较前一日变动-300元/吨。浙江传化BR9000市场价11200元/吨，较前一日变动-200元/吨。
　　近期市场资讯：QinRex最新数据显示，1-4月，越南出口混合橡胶合计28.2万吨，较去年的27万吨同比增加4.4%。其中，SVR3L混合出口6.1万吨，同比增33%；SVR10混合出口21.8万吨，同比降2%；RSS3混合出口0.33万吨，同比降6%。
　　针对于2025年“端午节”假期轮胎企业检修计划情况，隆众资讯对部分样本企业进行了调研，由于5月初部分企业已经在“劳动节”假期安排了5-7天的检修，月底“端午节”假期表现相对平稳。全钢胎放假企业数量及天数同比去年有所减少，半钢胎放假企业数量及天数同比去年略有增加。
　　市场分析
　　天然橡胶：
　　现货及价差：2025-06-03，RU基差-50元/吨（+5），RU主力与混合胶价差-50元/吨（-5），烟片胶进口利润-6432元/吨（+537.01），NR基差192.00元/吨（+58.00）；全乳胶13400元/吨（+50），混合胶13500元/吨（+50），3L现货14950元/吨（+0）。STR20#报价1670美元/吨（+0），全乳胶与3L价差-1550元/吨（+50）；混合胶与丁苯价差1900元/吨（+350）；原料：泰国烟片63.87泰铢/公斤（-0.90），泰国胶水56.50泰铢/公斤（-1.00），泰国杯胶45.95泰铢/公斤（-3.55），泰国胶水-杯胶11.55泰铢/公斤（-0.20）；
　　开工率：全钢胎开工率为60.80%（-1.29%），半钢胎开工率为72.51%（-1.23%）；
　　库存：天然橡胶社会库存为1308358吨（-34097.00），青岛港天然橡胶库存为609665吨（-4919），RU期货库存为198720吨（-820），NR期货库存为17641吨（-25903）；
　　顺丁橡胶：
　　现货及价差：2025-06-03，BR基差225元/吨（+70），丁二烯中石化出厂价9800元/吨（+0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价11400元/吨（-300），浙江传化BR9000报价11200元/吨（-200），山东民营顺丁橡胶11100元/吨（-200），顺丁橡胶东北亚进口利润-2188元/吨（-8）；
　　开工率：高顺顺丁橡胶开工率为73.54%（-2.02%）；
　　库存：顺丁橡胶贸易商库存为6360吨（+560），顺丁橡胶企业库存为28100吨（+1100 ）；
　　策略
　　RU中性，NR谨慎偏空。前期20号胶在期货仓单博弈下表现更强，伴随着市场情绪的降温，20号胶迎来补跌行情。一方面，RU与NR的基差持续缩窄，同比已经处于历史低位，另一方，新加坡期货主力价格换算到国内20号胶期货盘面价格仍有进口利润；均反映国内20号胶期货价格略偏高估，在后期基本面预期偏弱下，20号胶价格继续下行。后期来看，天然橡胶基于供应的持续回升，预计价格仍有压力，全钢胎需求有所改善，重点关注后期需求的恢复力度。
　　BR中性。丁二烯橡胶生产持续亏损，低估值格局尚未打破。进入6月，顺丁橡胶上游仍有装置检修而亏损格局下民营企业负荷维持偏低水平，供应环比下降。基于中美关税缓和，预计轮胎出口需求有所回升，供需或小幅改善。但上游丁二烯原料仍存不确定性，6月上游检修增加，供应或有一定支撑。丁二烯价格一旦止跌，预计丁二烯橡胶价格继续下行空间有限。
　　风险
　　美国关税政策的变化，天气变化，以及下游需求的波动。