核心观点
　　证券：本周成交量环比有所回落，但月度成交同比依然实现高增，政策与市场情绪依旧提供了强力支撑。保险：短期资负两端预计稳中向好，长期看好行业竞争格局优化，当前估值仍处低位，建议关注。香港市场及港交所观点：重申港交所双击机会，当前估值仍然具有一定的预期差。金融科技行业：消费金融行业处于政策红利+与技术红利的双重驱动期。
　　摘要
　　证券：本周成交量环比有所回落，但月度成交同比依然实现高增，政策与市场情绪依旧提供了强力支撑。5月两市股票日均成交额12281.03亿元，月度同比+43.31%。杠杆资金本周小幅增加，风险偏好有所提升。截至5月30日，两融余额18,093.70亿元，较上月末+1.28%，占A股流通市值2.28%。IPO发行方面，5月共上市5家企业，募资34.56亿元，环比-58.20%，同比+301.67%。公募基金规模持续增长，股票型基金占比小幅增加。
　　保险：国家金融监督管理总局发布2025年4月保险业经营情况。人身险方面，4月寿险保费增速回暖。4月当月，人身险公司实现原保险保费收入2878.8亿元，同比+11.6%，其中寿险、意外险和健康险分别同比+16.8%、-6.5%和-2.9%，保户投资款新增交费和投连险独立账户新增交费分别为470.4亿元和15.0亿元，分别同比+15.9%、-9.6%。财产险方面，保费稳健增长，赔付率优化。4月当月，财产险公司实现原保险保费收入1330.5亿元，同比+5.5%，其中车险和非车险分别同比+4.5%和+6.9%，赔付率同比-5.9pct至67.8%。非车险方面，分险种来看，4月当月健康险、农业保险、责任保险和意外险保费分别同比+14.7%、-5.5%、+ 8.8%和+25.7%。
　　香港市场及港交所观点：重申港交所双击机会，当前估值仍然具有一定的预期差。港交所核心业务受益于市场流动性改善，衍生品市场规模扩张打开收入增长空间，同时美联储暂缓降息使其投资收益维持高位，支撑上半年业绩。二季度业绩兑现有望推动估值回归合理区间，凸显股价安全边际。政策方面，央行降准降息改善市场流动性预期，跨境理财通等制度创新引入更多资金，大型龙头企业赴港上市提升市场资产质量并带动交易需求，形成长期利好。
　　风险提示：市场价格波动的不确定性，企业盈利预测不确定性，技术更新迭代。