原油相关信息：
　　原油及相关库存：2025年5月23日美国原油商业库存4.404亿桶，周减少280万桶；汽油库存2.231亿桶，周减少240万桶；馏分油库存1.034亿桶，周减少70万桶；丙烷库存0.55099亿桶，周增加200万桶。美国原油产量及钻机数：2025年5月23日美国原油产量为1338.7万桶/天，周减少1.6万桶/天，较一年前增加30.1万桶/天。2025年5月30日美国钻机数563台，周减少3台，年减少37台；加拿大钻机数112台，周减少2台，年减少16台。其中美国采油钻机461台，周度减少4台，年度减少35台。
　　价格变化：
　　我们监测的188种化工产品中，本周价格涨幅前3名的产品分别为盐酸（上涨35.4%）、液氯（上涨21.8%）、氯化钾-国际（上涨8.4%）；跌幅前3名为：丙烯酸（下跌9.7%）、丁二烯（下跌9.6%）、天胶（下跌6.6%）。
　　月度方面，价格涨幅前3名的产品分别为盐酸（上涨43.4%）、TDI 80/20（上涨17.1%）、对二甲苯（上涨12.5%）；跌幅前3名为：三氯甲烷（下跌19.1%）、甲酸（下跌18.3%）、四氯乙烯（下跌15.1%）。
　　价差变化：
　　本周价差涨幅前3名的产品分别为顺酐法BDO价差（上涨71.6%）、六氟磷酸锂价差（上涨54.9%）、炭黑价差（上涨39.3%）；跌幅前3名为：R410a价差（下跌25100.0%）、PTA（下跌29.4%）、丙烯酸价差（下跌20.9%）。
　　月度方面，价差涨幅前3名的产品分别为苯乙烯（上涨588.0%）、MTP价差（上涨127.8%）、油头乙二醇价差（上涨99.6%）；跌幅前3名为：丙烯酸丁酯价差（下跌698.6% ）、顺酐（苯法）价差（下跌212.4% ）、R410a价差（下跌125.0%）。
　　投资建议与投资标的
　　本周油价小幅下跌，我们仍然主要看好基本面与油价相关度较低，自身阿尔法较强的龙头企业，建议底部布局。目前美国关税政策仍具有较大不确定性，短期内我们仍然建议关注内需和新材料国产替代的市场机会，内需方面建议关注需求刚性且正值春耕旺季的农化板块。我们主要看好万华化学(600309，买入)、皇马科技(603181，买入)、润丰股份(301035，买入)、国光股份(002749，买入)、华鲁恒升(600426，买入)，具体如下：
　　推荐万华化学：核心产品MDI近期盈利改善，后续石化与新材料项目陆续投产。异氰酸酯随科思创被ADNOC收购落地，行业格局也有望迎来重塑。
　　推荐皇马科技：特种聚醚龙头企业，积极应对前期宏观需求恶化的压力，已再次进入环比增长通道。
　　推荐润丰股份：全球布局制剂登记及销售渠道的稀缺标的。
　　推荐国光股份：国内差异化制剂企业，植物生长调节剂行业龙头。
　　推荐华鲁恒升：核心产品价格回暖叠加煤价下跌，价差持续改善。
　　风险提示
　　项目进展不及预期；需求不及预期；海外市场供需情况变化；油价大幅波动