市場回顧
　　恒指試穿50天線：恒指周一(2日)裂口低開後，最多跌621點，低見22,668點，稍穿50天線見支持，其後跌幅收窄至126點，高見23,163點。恒指收跌131點或0.6%，報23,157點。大市成交1,452億元。
　　美股先跌後回升：中美貿易關係再趨緊張，美股周一(2日)先跌後回升，三大指數升0.1%至0.7%。歐股個別發展，德法股市下跌，英股微升。
　　中港股市短期展望
　　恒指受制24,000點：內地5月推出一籃子金融政策支持穩市場穩預期，包括降準、降息、加推結構性貨幣政策工具等，市場預期為新一輪政策周期開端，其他跟進政策將會適時加推；加上，中美在5月中旬於瑞士日內瓦經貿會談後發布聯合聲明，雙方降低加徵關稅，互相保留加徵10%關稅，美國對中國進口貨品關稅將由145%降至30%，中國對美國進口貨品將由125%降至10%，為期90日，貿易緊張局勢一度降溫。不過，近日美國總統特朗普指控內地違反與美國的協議，令貿易談判前景再度蒙上陰影，恒指短期阻力參考24,000點。
　　短期看好板塊
　　金礦股：中美貿易關係再趨緊張，現貨金價上升
　　AI概念：DeepSeek推理模型升級
　　今日市場焦點
　　中國5月財新製造業PMI；美國4月JOLTS職位空缺；
　　蔚來(9866)業績；小米集團(1810)2025投資者日；
　　宏觀焦點
　　內地加強戰略礦產出口全鏈條管控工作部署；
　　內地端午假跨區域流動量料逾6億人次，按年增3%；
　　香港4月零售額跌2.3%遜預期；陳茂波維持全年GDP增長預測2-3%；
　　白宮指特朗普或於本周與習近平通話；
　　美國據報要求部分貿易夥伴周三(4日)前交出最佳方案；
　　歐盟擬限制中國醫療器械公司參與公共採購招標；
　　企業消息
　　安踏體育(2020)完成收購Jack Wolfskin業務；
　　蔚來(9866)李斌指樂道一線同事減40%，但5月交付量至少增40%；
　　滙豐控股(0005)注資40億美元予旗下私募信貸基金；
　　海昌海洋公園(2255)折讓46.4%配股引入新控股股東，淨籌23億元；
　　外圍市況展望
　　美國聯儲局5月一如預期維持息口不變，會後議息聲明指出美國經濟前景的不確定性進一步加劇，當局關注失業率上升及通脹上漲的風險。3月點陣圖顯示，當局預計今年減息兩次，減幅合共為0.5厘，與去年12月預測一致。當局表示，在考慮進一步調整利率的程度及時機時，將會謹慎評估數據、不斷變化的前景及風險平衡。我們認為聯儲局官員對於未來通脹不確定性採取審慎態度，減息門檻提高，節奏偏向緩慢，後續需要留意特朗普政策影響，以及6月點陣圖更新指引。美國正與多國進行貿易談判，部分國家取得進展，惟需時敲定最終協議，過程仍存變數。OPEC+增加供應，供需失衡加劇，限制國際油價上行空間