1、市场行情
　　本周（2025年5月26日至5月30日，共5个交易日）转债市场稍有回暖，近期持续窄幅震荡，中证转债指数本周涨跌幅为+0.2%（上一交易周为-0.1%），本周中证全指变动为-0.1%。2025年开年以来，中证转债涨跌幅为+3.6%，中证全指数涨跌幅为+0.3%，转债市场表现好于权益市场。
　　分评级来看，高评级券（评级为AA+及以上）、中评级券（评级为AA）、低评级券（评级为AA-及以下）本周涨跌幅分别为+0.27%、+0.03%、-0.04%，高评级券本周涨幅最大。分转债规模看，大规模转债（债券余额大于50亿元）、中规模转债（余额在5至50亿元之间）、小规模转债（余额小于5亿元）本周涨跌幅分别为+0.22%、+0.01%和+0.01%，大规模转债涨幅最大。分平价来看，超高平价券（转股价值大于130元）、高平价券（转股价值在110至130元之间）、中平价券（转股价值在90至110元之间）、低平价券（转股价值在70至90元之间）、超低平价券（转股价值小于70元）本周涨跌幅分别为+0.62%、-0.21%、+0.02%、-0.05%、-0.05%，超高平价券涨幅最大。分行业来看，涨幅排名前30的可转债主要来自建筑材料（3只）、化工（3只）、电子（3只）、建筑装饰（3只）；跌幅居前的30只可转债主要来自汽车（6只）、化工（5只）、机械设备（4只）、家用电器（4只）等。
　　2、转债价格、平价和转股溢价率的均值分别为120.19元、92.52元和30.3%
　　截至2025年5月30日，存量可转债共473只（上周收盘为473只），余额为6659.22亿元（上周收盘为6743.15亿元）。具体来看：
　　转债价格的均值为120.19元（上周为120.75元），分位值为72.9%（上周为75.6%）；
　　转债平价的均值为92.52元（上周为92.02元），分位值为61.5%（上周为57.2%）；
　　转债转股溢价率的均值为30.3%（上周为30.2%），分位值为60.9%（上周为60.8%）；其中，中平价（转股价值为90至110元之间）可转债的转股溢价率为23.4%（上周为24.2%），高于2018年以来中平价转债转股溢价率的中位数（19.8%）。
　　3、可转债表现和配置方向
　　本周转债市场稍有回暖，中证转债指数本周涨跌幅为+0.2%，近期持续窄幅震荡。2025年开年以来，中证转债涨跌幅为+3.6%，中证全指数涨跌幅为+0.3%，转债市场表现好于权益市场。展望后市，关税、基本面走势、宏观政策仍是当前转债市场重要的影响因素。当前时点，可以继续关注提振内需、国产替代等领域正股绩优的转债。
　　4、风险提示
　　关注市场剧烈调整、资金成本超预期等风险