核心结论
　　表外理财规模整体扩大，各类型银行非保本理财规模同环比均增长。2024年，48家A、H股上市银行表外非保本理财总规模为27.18万亿元，环比2024年上半年上升6.25%，同比2023年末上升13.2%。分银行类型看，与23年末相比，大行、股份行和城农商行规模均实现正增长，其中大型商业银行同比增速最大（+16.8%），城商行次之（+13.4%）。
　　理财子公司：规模扩容，个体表现趋同。禁止“手工补息”与存款利率下调引发存款搬家+2024年债牛行情等因素影响下，理财公司规模实现快速增长。2024年理财公司规模较2023年大幅增长17%至26.31万亿元。从盈利能力来看，2024年末已披露年报数据的银行理财子公司净利润均为正。从资产配置结构来看，理财产品呈现去现金存款趋势，债券、非标、权益资产和公募基金占比环比亦降低，同业资产和拆放同业及债券买入返售配置增加，存单和回购一定程度上成为了存款的替代。
　　基金投资：农商行规模和占比降幅最大。2024年末基金投资总规模为6.86万亿元，环比增长4.5%，其中农商行降幅最大。从基金投资占FVTPL比重来看，2024年末基金投资整体占比相较24年中提高0.18pct，其中股份行提升最多，农商行下降最多。
　　自营投资结构：增配利率债与金融债，压降SPV占比。2024年末上市银行金融投资结构中，政府债配置比例最高，其次为金融债。上市银行对政府债、政金债、金融债整体增配，压降非标敞口。上市银行整体SPV规模与占比均下降，除股份行占比略增外，其他类型银行占比均下降。
　　风险提示：银行理财规模波动，理财监管政策超预期，投资行为变化超预期，数据统计或存在遗漏。