2025年5月20日，国有大行率先启动年内首次人民币存款利率下调，幅度略超市场预期。我们试图通过分析2024年上市银行年报呈现的主要线索探讨本轮存款利率下调的动因。2024年，商业银行净息差延续下行趋势且触及历史新低，核心矛盾在于负债端成本降幅显著滞后于资产端收益率下行。上市银行2024年各主要维度表现如何？尤其是资负端的演化会如何影响净息差？净息差是否会进一步收窄？本文聚焦于此。
　　【报告亮点】
　　1、基于上市银行历史数据进行总结，并对关键指标的变动尝试归纳原因。
　　2、基于上市银行历史数据和市场当前情况，对未来进行展望。
　　【主要逻辑】
　　主要逻辑一：资产增速大幅放缓，资产质量阶段性改善
　　1、24年上市银行资产增速大幅放缓，资产结构方面，除股份行外债券投资占比均上升，城农商行贷款占比降幅较大。
　　2、贷款结构方面，按揭贷款占比持续下降，房地产业贷款未有好转。
　　3、不良率24年末延续下行，关注类贷款占比升幅边际收窄。
　　主要逻辑二：存款成本回落，“定期化”倾向持续，净息差压力较大
　　1、定期存款占比持续上升，个人存款定期化趋势尤为明显，定期存款需求偏向城商行。存款“定期化”趋势的逆转需依赖宏观经济持续修复、居民企业风险偏好回升，或监管推动定期存款利率曲线平坦化以削弱定期存款吸引力。
　　2、各类型银行存款成本均有不同程度回落。在宏观经济修复动能偏弱、净息差持续承压的背景下，平均存款成本下行趋势进一步强化。
　　3、资产端持续承压导致净息差创2017年以来新低，但收窄幅度减小。2025年净息差可能仍处于下行通道，但幅度或延续收窄，回归至合理水平或仍需宏观经济持续修复。
　　主要逻辑三：各类型上市银行资本充足率均增长，大行和农商行提升显著
　　上市银行资本充足率保持增长态势，各类银行均有不同程度增长。分子端核心一级资本的补充叠加分母端风险加权资产的增速放缓使得资本充足率有望继续提升。
　　风险提示：银行经营行为超预期变化，统计口径不同或存在偏差，数据可能存在遗漏，政策变化超预期，超预期风险事件发生。