核心观点
　　根据上海环境能源交易所数据，截至2025年5月29日，全国碳市场碳排放配额(CEA)收盘价为68.21元/吨，较上月同期下跌6.55%，较去年同期下跌28.28%。近30个交易日内，全国碳排放配额的平均成交量为47.9万吨，上期平均成交量为16.2万吨，可见近期碳排放现货市场较为活跃，成交量均值月环比增加31.7万吨。
　　能源价格来看，截至2025年5月28日，秦皇岛港5500K报价613元/吨，较上月底偏低39元/吨，较去年底偏低150元/吨。随着旺季临近，动力煤多空博弈加剧，6月煤价预计跌势放缓，或维持低位震荡态势。
　　能源消费来看，2025年1~4月，全国天然气表观消费量累计1392.60亿立方米，同比去年偏少18.82亿立方米；全国焦炭表观消费量累计16218.59万吨，同比去年偏多700.02万吨。
　　电力方面，2025年4月，全社会用电量7721亿千瓦时，同比增4.7%；1~4月，我国全社会用电量累计增速为3.1%，去年同期增速为9.0%。4月，全国规上工业发电量7111.1亿千瓦时，同比增长0.9%，增速比3月份放缓0.9个百分点；1~4月发电量29840亿千瓦时，同比增0.1%。今年前4月份，四种清洁能源发电总量10006.8亿千瓦时，占总发电量的33.5%，较去年同期占比增加3.8个百分点。根据2024年12月生态环境部通告，2022年全国电力平均二氧化碳排放因子为0.5366 kgCO2/kWh。以此粗略估算，1~4月新能源部分相当于节省了约5.37亿吨的二氧化碳排放量。据国家能源局发文，今年一季度我国风、光机组累计发电装机容量首次历史性超过火电装机，标志着我国电力行业又达成了一个里程碑式的重要成就。