【异动品种】
　　棉花:关税环境再生变数，关注需求变化
　　逻辑:需求端，5月份纺纱厂开机率维稳，纱厂成品库存不高，但6月一般为消费淡季，后续或存在成品累库和降开机的可能，关注需求边际变化。库存端，当前棉花商业库存低于近五年同期均值水平，5月上半月棉花商业库存去化速度依旧较快，后续库存存在偏紧预期。新棉种植方面，今年新疆棉花种植面积预计同比增加，因比价收益优势，其它农作物改种棉花现象增多，当前产区天气整体尚可，棉花出苗情况较好，后续若无极端天气，25/26年度新疆棉花产量或居高难下甚至再创新高。总体来看，新作存高产预期，种植端无利多驱动，库存偏紧的预期或在三季度形成潜在利多，但在此之前若需求转淡明显，棉价或阶段性震荡走弱。
　　展望:短期震荡，后续关注宏观与需求变动。
　　风险因素:宏观利空、需求不佳;