市场要闻与数据
　　期货方面，昨日收盘RU主力合约13880元/吨，较前一日变动+75元/吨。NR主力合约12580元/吨，较前一日变动+335元/吨。现货方面，云南产全乳胶上海市场价格13850元/吨，较前一日变动+100元/吨。青岛保税区泰混13950元/吨，较前一日变动+150元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1760美元/吨，较前一日变动+30美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1700美元/吨，较前一日变动+30美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11700元/吨，较前一日变动+0元/吨。浙江传化BR9000市场价11400元/吨，较前一日变动+50元/吨。
　　近期市场资讯：QinRex最新数据显示，2025年前4个月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为101.4万吨，同比增2%。其中，标胶合计出口58.2万吨，同比降6%；烟片胶出口14.4万吨，同比增21%；乳胶出口28.2万吨，同比增16%。1-4月，出口到中国天然橡胶合计为45.1万吨，同比增31%。其中，标胶出口到中国合计为27.5万吨，同比增5%；烟片胶出口到中国合计为4.9万吨，同比增345%；乳胶出口到中国合计为12.5万吨，同比增79%。
　　QinRex最新数据显示，2025年前4个月，越南出口天然橡胶合计16.8万吨，较去年的20.8万吨同比下降19%。其中，标胶出口9.3万吨，同比降29%，包括SVR10降49%至3万吨，SVR3L降3%至3.3万吨，SVRCV60降26%至1.7万吨；烟片胶出口1.7万吨，同比降6%；乳胶出口5.8万吨，同比降5%。
　　ANRPC最新发布的2025年4月报告预测，4月全球天胶产量料降1.4%至76.7万吨，较上月下降3.9%；天胶消费量料降1.3%至124.8万吨，较上月下降10.4%。
　　据海关数据统计：2025年4月，中国小客车轮胎出口量为25.76万吨，环比-10.39%，同比-0.94%，1-4月小客车轮胎累计出口量104.61万吨，累计同比+4.04%。
　　市场分析
　　天然橡胶：
　　现货及价差：2025-05-29，RU基差-30元/吨（+25），RU主力与混合胶价差-70元/吨（-75），烟片胶进口利润-7005元/吨（+178.50），NR基差76.00元/吨（-117.00）；全乳胶13850元/吨（+100），混合胶13950元/吨（+150），3L现货15250元/吨（+100）。STR20#报价1760美元/吨（+30），全乳胶与3L价差-1400元/吨（+0）；混合胶与丁苯价差2050元/吨（+150）；
　　原料：泰国烟片67.93泰铢/公斤（-0.62），泰国胶水62.25泰铢/公斤（-0.50），泰国杯胶49.95泰铢/公斤（-1.65），泰国胶水-杯胶12.30泰铢/公斤（+1.15）；
　　开工率：全钢胎开工率为60.80%（-1.29%），半钢胎开工率为72.51%（-1.23%）；
　　库存：天然橡胶社会库存为1308358吨（-34097.00），青岛港天然橡胶库存为614584吨（+395），RU期货库存为199540吨（-730），NR期货库存为43544吨（-26713）；
　　顺丁橡胶：
　　现货及价差：2025-05-29，BR基差5元/吨（-145），丁二烯中石化出厂价9800元/吨（+0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价11700元/吨（+0），浙江传化BR9000报价11400元/吨（+50），山东民营顺丁橡胶11300元/吨（+0），顺丁橡胶东北亚进口利润-2105元/吨（-2）；
　　开工率：高顺顺丁橡胶开工率为73.54%（-2.02%）；
　　库存：顺丁橡胶贸易商库存为6360吨（+560），顺丁橡胶企业库存为28100吨（+1100 ）；
　　策略
　　RU及NR中性。随着市场情绪的缓和，昨天白天胶价止跌，其中受期货仓单持续减少的支撑，20胶反弹较为明显。随着主产区全面开割，天然橡胶供应回升预期增强，当前产区仍有降雨，海内外原料价格均表现坚挺。我国4月进口累计同比增加，反映海外产区逐步摆脱异常天气的影响，供应释放正常；国内近期青岛港口入库率也呈现环比增加走势。下游轮胎需求没有亮点，但中美贸易缓和后或仍有抢出口的支撑。目前绝对价格低位下，关注需求回升力度。
　　BR谨慎偏空。原油价格反弹导致昨天顺丁橡胶止跌反弹。经过大幅下行之后，顺丁橡胶生产亏损有所加大。天然橡胶价格的弱势，使得近期天然橡胶与顺丁橡胶的价差持续回落，丁二烯橡胶下游替换需求的支撑逐步减弱。本周燕山石化迎来大修，且上游亏损依然使得民营装置负荷较低，总体供应压力偏小且本周产量环比或继续下降。下游半钢轮胎工厂反馈订单偏弱，预计轮胎厂开工率难以继续回升，供需呈现两弱格局。
　　风险
　　美国关税政策的变化，天气变化，以及下游需求的波动。