市场分析
　　价格与基差：2025-05-29，尿素主力收盘1784元/吨（-6）；河南小颗粒出厂价报价：1860元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1880元/吨（+0）；江苏地区小颗粒报价：1900元/吨（+0）；小块无烟煤660元/吨（+0），山东基差：96元/吨（+6）；河南基差：76元/吨（+6）；江苏基差：116元/吨（+6）；尿素生产利润413元/吨（+0），出口利润491元/吨（-15）。
　　供应端：截至2025-05-29，企业产能利用率89.83%（0.08%）。样本企业总库存量为98.06万吨（+6.32），港口样本库存量为20.50万吨（+0.20）。
　　需求端：截至2025-05-29，复合肥产能利用率40.09%（+2.52%）；三聚氰胺产能利用率为62.98%（-3.51%）；尿素企业预收订单天数5.88日（-0.06）。
　　印度新一轮尿素招标发布，国内尿素出口由于尚处于法检阶段，暂未有大量集港需求，国内尿素参与可能性较低。上游煤制尿素与天然气制尿素开工率均有提升，产量依旧高位运行，新增产能持续释放，尿素厂内库存小幅累库，市场供应宽松格局。煤炭、天然气价格变动不大，成本端稳定延续。国内工农业需求不温不火，农业需求暂时处于麦收空档期，随着复合肥生产进入淡季，对尿素需求支撑走弱。
　　策略
　　中性，预计尿素行情延续窄幅震荡为主。
　　风险
　　国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况