【棉花市场消息】
　　 1、据CAI公布的数据统计显示，截至2025年5月25日当周，印度棉花周度上市量11万吨，同比增长128%；印度2024/25年度的棉花累计上市量467.1万吨，同比下滑6%。CAI累计上市量达24/25年度预测平衡表产量（495万吨）的94%，同比快4%。印度棉上市环比大幅增加，主要是古吉拉特邦、卡纳塔克邦、马哈拉斯特邦贡献了近9成上市。据报道，印度将中绒棉收购价格上调至每100公斤7710卢比，较去年增加589卢比/百公斤。
　　2、根据USDA最新生长周报，截止5月25日，美棉15个棉花主要种植州棉花种植率为52%，较去年同期慢5%。
　　3、印度棉花协会(CAI)最新报告显示，截至2025年4月30日，CAI评估印度棉花2024/25年度棉花平衡表，与上月评估相比需求下调14万吨，出口下调2万吨，期末库存上调15万吨。与上一年度比较，期初库存增加2万吨，产量减61万吨，进口增加30万吨，国内需求调减10万吨，出口减少23万吨，期末库存增加4万吨。
　　4、新闻：美国国际贸易法院28日的裁决认为，总统无权对几乎所有贸易伙伴征收全面关税。美国国会将“不受限制的关税权力”授予总统是违反宪法的。国会在《国际紧急经济权力法》中设定了权限，限制总统何时以及如何征收关税。4月23日，美国12个州组成联盟共同起诉特朗普政府，指控其关税政策违法。亚利桑那州、科罗拉多州、康涅狄格州、特拉华州、伊利诺伊州、缅因州、明尼苏达州、内华达州、新墨西哥州、纽约州、俄勒冈州和佛蒙特州的总检察长当天向位于纽约的美国国际贸易法院提起诉讼，称特朗普政府的关税政策为“一时兴起，而非合法权力的正当行使”，要求法院宣布“对等关税”非法，并阻止其实施。
　　【交易逻辑】
　　当前市场主要交易逻辑仍以宏观因素主导，美国国际贸易法院28日的裁决认为，总统无权对几乎所有贸易伙伴征收全面关税，如果特朗普未提出上诉，之对全球贸易伙伴征收的10%“最低基准关税”、对全球贸易伙伴征收的“对等关税”以及对中国征收的20%芬太尼关税和对进口汽车加征的25%关税均将无效。综合来看，当前市场不确定性增加，郑棉大概率维持震荡走势，建议离场观望并关注宏观进一步变化。
　　【交易策略】
　　1、单边：预计未来美棉走势大概率震荡略偏强，郑棉当前宏观市场不确定性较大，建议观望。
　　2、套利：观望。
　　3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）