本报告导读：
　　上周（2025/5/19-2025/5/23）机械设备指数涨跌幅为-1.96%。关注人形机器人等领域科技创新，工程机械内销复苏，半导体设备自主可控需求强化。
　　投资要点：
　　投资建议：人形机器人：推荐恒立液压、贝斯特、长盛轴承、兆威机电、鸣志电器、捷昌驱动、曼恩斯特、东华测试、双环传动、等。工程机械：推荐恒立液压、三一重工、徐工机械、中联重科。气体设备：推荐杭氧股份；机床：推荐伊之密；3C设备：推荐奥普特、博众精工、快克智能。
　　特斯拉Optimus展示做家务等操作能力，Figure机器人已在宝马X3产线实现连续20小时轮班。特斯拉Optimus展示了在家庭环境中展现了扔垃圾、使用扫帚和吸尘器、撕纸巾、搅拌食物、开橱柜、关窗帘等多项家务能力，这些能力通过输入人类执行类似任务的第一人称视频数据借助单一神经网络实现。未来，Optimus计划扩展至第三人称视频的转移学习，并通过在真实或合成世界中进行自我强化学习提升机器人可靠性。这种学习方式或为当前机器人训练数据匮乏提供新思路，加速机器人的迭代进化。Figure机器人在宝马X3生产线完成连续20小时轮班作业，执行搬运、放置钣金任务，成为全球首个在汽车产线实行人形机器人长时轮班制的案例。
　　机器人格斗赛举行，小鹏计划2026年推出面向工商业场景的人形机器人。2025年5月25日，《CMG世界机器人大赛？系列赛》机甲格斗擂台赛将在杭州举办。作为全球首个以人形机器人为参赛主体的格斗竞技赛事，活动包含表演赛和竞技赛，表演赛将展示人形机器人单机及群体格斗能力，呈现群体编排与实时协同技术。赛事所用机器人均采用国产自主研发核心技术，将通过央视科教频道（CCTV-10）全程直播及新媒体平台宣发。小鹏计划于2026年推出面向工商业场景的人形机器人。
　　叉车行业：生产状况稳定，外销增速回暖。4月份，叉车月开工率为53.6%，环比提升0.3pct。分地区看，叉车外销保持较快增长，国内略有承压。1-4月叉车行业销量47.8万台，同比+8.7%，内销31.3万台，同比+6.0%，外销16.5万台，同比+14.2%；单4月份行业销量13.0万台，同比+5.0%，内销8.4万台，同比-0.9%，外销4.6台，同比+18%。我们认为，国产叉车竞争格局相对有序，产品具备全球竞争力，尽管国际贸易环境存在较大波动，但4月份外销增速依然良好，Q2贸易摩擦趋缓，外销增速依然有望保持现有水平。
　　风险提示：新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。