行情回顾：
　　本周豆粕大幅反弹，09合约从2860底部上行近100点，主要源于阿根廷洪涝可能造成的减产消息提振，叠加国内豆粕已跌至估值合理位置，下方空间不大，对利多消息敏感度增加。
　　后市判断：
　　（1）近月压力较大，现货、基差恐面临进一步下探。
　　6-8月国内供应宽松格局不变，当前油厂豆粕库存压力还未兑现，未来一个月豆粕基差或将进一步走缩。若09合约在美豆天气炒作下存在强支撑或价格重心上移，国内豆粕现货基差或将走缩至历史极致水平。
　　（2）中美关系仍存不确定性，成为影响豆粕市场最大扰动
　　尽管我国对美国大豆加征的进口关税调低至20%，但相较巴西大豆仍高20%，美豆仍无来华可能性。后续关注中美谈判进一步走向，以及我国是否增加美国农产品采购，对国内豆粕出现实质性利空。此外，中美仍有较多谈判空间，警惕关税反复。若未出现新变化或对美豆指定性采购，远月（四季度）利多预期仍在，下一年度美豆种植面积预计减少带来的全球大豆供应收紧，四季度全球豆系价格重心大概率抬升。
　　（3）阿根廷洪涝影响有限，继续关注新季美豆产区的天气情况
　　阿根廷洪涝对最终产量影响较小，不改其丰产格局，预计该题材经过一周时间发酵、及豆粕反弹近100点后，已基本消化，警惕后续产量下调幅度不及预期带来的价格回落。
　　尽管阿根廷洪涝炒作影响不大，但当前09豆粕估值已偏向合理，暂无较大下跌空间，预计短期延续当前震荡格局。美豆产区天气情况仍是影响豆粕单边走势的最关键因素。
　　（4）策略推荐：
　　基于全球大豆市场以及国内豆粕均属于近弱远强，推荐反套（7-9/7-1/9-1）。