近期供应减量，上下波动加剧，但上下空间有限。供应端检修带来减产，出现了小幅反弹，但是缺口有限，反弹力度有限。
　　若要持续看到向上反弹，需要检修继续扩大，且持续的时间够久，同时给到无风险套利的机会，叠加中游投机需求进场，锁定现货流动性，大基差升水带动现货涨价，目前没看到。若检修力度有限，持续时间短，反弹空配的风险点会少一些，这是过去一周的情况。目前来看，过去一周检修没有超预期，关注下周二（20号附近）昆仑发投海化等几家大厂检修情况能否超预期。
　　五月份部分时间存在静态缺口，但实际上过去一周缺口有限，按照0.2的耗碱系数测算，进过去三天存在3000吨左右的缺口，其中两天是因为远兴减量导致的。下一段缺口放大是20号附近，由海化、昆仑、发投检修带动。初步预估重碱日度短缺3000吨左右，氨碱法企业7-10天检修来估算，影响的总量不是很大，关注有无其他碱厂检修。
　　新增方面，连云港预计19号左右投，预计下个月能出产品。
　　总的看，供应存在压力。
　　需求方面，下游玻璃厂不缺货，不着急补库。投机需求，据了解前几天盘面价格偏低时，近月存在盘面接货意愿，盘面性价比较高。同时中游库存持续下降，有不小补库空间，低价买货意愿强烈，在检修季确实存在支撑。
　　估值，成本下降快，空间大。虽然绝对价格在下移，但是厂家利润在走扩，检修的厂家复产很快。就检修来看，总体评估下来影响有限。只是投机需求较强，检修季确实存在支撑。长期来看，成本支撑在不断下移，给高成本的成本线在不断下移，反弹的高度在不断下移。我们仍然认为维持反弹空配观点。