期货：本周螺纹钢2510合约上涨1.99%（+60），收于3082，10螺纹基差128（-）。热卷2510合约上涨2.19%（+69），收于3226，10热卷基差94（+31）元。卷螺差144（+6），南北价差-10（-10）。受到中美和谈影响出现，叠加前期估值较低，周一出现较大反弹，延续至星期二，现货在反弹后建材需求平平，同时冷轧价格持续下行，热卷出口同样存在压力，海外并未跟涨，盘面价格反弹后持续下行。
　　复盘与推演：
　　反弹主要源于情绪与宏观因素，同时空头离场。谈判后需求并未看到市场期待中的修复，关税壁垒也并未消除，以家电、汽车为代表的间接出口并未看到好转，同时直接需求的冷轧仍在跌价，冷热价差压至成本，小幅减产，对热卷需求造成负面影响。而热卷与钢坯国内涨价后，交流下来出口疲软，海外不跟涨价格受到压制。在此前提下，钢材上边际由热卷出口锚定，在周末越南降价后，折算约在3250。螺纹方面需求平稳下行，地产资金仍未有改善，5月新增专项债发放加速，但要传导至基建需要3-6个月，同时进入梅雨季节对施工存在负面影响，需求无指望。而焦煤因自身过剩格局与铁矿11月西芒度发运预期，都导致炉料存在下行空间。在本周铁水见顶预期下，导致炉料成本持续下行，钢材价格坍塌。在考虑今年高炉厂降电费的情况下，高炉目前利润约100元左右，更多下降空降将由炉料贡献，高炉成本将成为阶段性支撑。后续价格变动最主要仍围绕需求，其次为铁水减产速度。
　　风险点：需求爆发，关税扰动