【其他】敏华控股（01999.HK）2025财年业绩点评：收入承压但经营效益持续提升
　　投资建议：国内功能沙发渗透率持续提升（24年12.2%，同比+2.5pct），后续公司经销商及门店变革有望带动业绩逐步改善；外销具备越南+墨西哥海外基地应对关税变动，同时欧洲市场高增长降低对美依赖度；目前公司估值处历史低位、分红率稳定在50%以上（FY25分红率50.8%）、股息率6.4%，投资价值凸现。我们预计公司26-28财年归母净利润22.91、24.68、27.10亿港元，维持“买入”评级
　　【通信】通信行业周观点：AI创新密集发布周，多模态和Agentic AI驱动算力需求
　　综上，当前建议重点关注：1）自主可控是主旋律，昇腾产业链产能扩张+良率提升，利好相关上下游公司业绩持续加速，关注高速连接器、液冷散热、服务器等；2）国内算力景气度持续，业绩兑现确定性高，关注AIDC租赁、交换机、国产光模块、温控设备等。3）北美算力链景气度持续，聚焦核心环节卡位、成长确定性高的优质公司。4）持续关注AI应用端的推进，关注端侧的AIoT智能模组、智能控制器。
　　【食品饮料】食品饮料行业周报（2025/5/25）：保持战略定力，积极寻找增量
　　推荐三条主线：1）高股息推荐白酒+乳业板块，推荐贵州茅台、泸州老窖、伊利股份。2）二季度环比改善标的，关注农夫山泉、青岛啤酒H股、珠江啤酒。3）新品类机会，关注会稽山、百润股份、承德露露。
　　【有色金属】有色金属行业周报（2025.05.19-2025.05.25）：全球宏观环境反复，看好战略金属及贵金属价值
　　全球宏观环境反复，看好战略金属及贵金属价值。