【宏观】4月经济数据点评：房地产需求回落
　　4月工业增加值增速回落，出口受外部冲击影响增长放缓。零售仍受以旧换新政策支持。投资增速略有放缓。房地产需求回落。往前看，外需仍然面临较大不确定性，房地产市场“止跌回稳”需要政策进一步支持。
　　【房地产】2025年4月开发投资数据点评：销售同比增速回落政策预期渐强
　　5月降息、降准及公积金贷款利率下调等支持性政策已出台，将对房地产市场起到积极支持作用，且在持续巩固房地产市场稳定态势的要求下，政策将呵护行业保持稳定向好的修复方向，若基本面下行信号放大，则新一轮宽松政策出台预期有望提升。
　　【计算机】迈富时（2556.HK）跟踪点评：控股股东承诺不减持彰显信心，AI赋能打造增长新引擎
　　我们预计迈富时2025-2027年营收分别为23、31、43亿元，归母净利润分别为0.14、1.27、1.92亿元。迈富时是国内营销及销售SaaS龙头，AI深度赋能有望打造增长新引擎，给予公司“买入”评级。
　　【电子】TCL科技（000100.SZ）跟踪报告：TCL中环业绩环比改善，看好公司25年利润释放
　　公司半导体显示业务受益于行业供需格局改善，有望持续提升；同时，随着硅片价格触底反弹，TCL中环作为行业龙头有望率先复苏，光伏硅片业务或将步出低谷。我们持续看好公司未来业绩增速，预计TCL科技2025-2027年营收分别为1933.81、2274.23、2589.79亿元，归母净利润分别为64.28、94.53、112.12亿元，维持“买入”评级。