【宏观】宏观经济观察系列（一）：乱云飞渡仍从容：财政货币政策的静与动
　　针对特朗普对等关税冲击，财政和货币政策一静一动，预计下半年宏观政策需进一步发力，货币政保持宽松，财政可能进一步追加预算。
　　【策略】重估“安全资产”系列报告（十二）：6月脉冲
　　6月脉冲，适当增加“科特估”在安全资产中的配置比例：“告别灯塔”的调整期，前途是光明的，道路是曲折的。当前投资者可能过于关注美债危机的风险，而忽视了人民币升值&政策空间打开的机会。A股中长期仍继续建议配置反脆弱的“安全资产”，6月份可以阶段性增加其中“科特估”的配置比例—①即期净资产（本金）确定性的“中特估”（黄金/银行/资源/公用）+②未来现金流（利息）确定性的“科特估”（国产AI算力）。
　　【海外政策】特朗普减税法稳步推行，如何看？
　　整体来看，如果进展顺利，减税法案有一定可能在今年7月4日美国独立日之前通过两院审议。一旦通过将会对美国和全球市场造成较大冲击。在其中包括对美国财政收支状况、美债收益率、美元指数、通胀等一系列问题的重大影响。
　　【通信】卫星互联网行业点评：商业航天跟踪：产业进展显著提速，关注后续催化
　　我们认为当前卫星互联网产业仍以主题投资风格为主，重点关注产业层面突破带来的事件催化。建议持续关注国内低轨卫星产业链投资机会