4月销售面积降幅继续收窄，开竣工仍维持低位。4月地产出现季节性调整，交易周期性变化带动4月商品房交易量环比回落，但成交面积同比降幅持续收窄。据国家统计局，1-4月新房销售面积2.83亿方同降2.8%，降幅比1-3月收窄0.2pct；单4月销售面积0.64亿方同降2%。新开工面积为1.78亿方同降23.8%，降幅比1-3月收窄0.6pct；单4月新开工0.48亿方同降22%，为2019年以来的单月新低。1-4月竣工面积为1.56亿方同降16.9%，降幅比1-3月扩大2.6pct，开竣工仍然继续承压。5月初金融主管部门发布了一揽子金融政策，包括降低存款准备金率、LPR、公积金贷款利率，继续进一步巩固房地产市场回稳势头，克而瑞预计5月核心城市新房销售有望延续复苏态势。
　　部分跨领域拓展标的或存在投资机会。建材行业挑战与机遇并存。首先，地产成交略有回暖，但核心建材企业发货大多延续一季度趋势，需求端拐点尚未显现。其次，建材各细分领域竞争压力仍较为激烈，工程端虽部分提价但延续性需等待验证，零售端，消费意愿下降的同时，工程企业也拓展零售渠道，价格压力仍存。此外，小企业出清持续但速度较为缓慢，供给端拐点的出现也需要一定时间。因此综合而言，传统建材企业存在一定投资机会，但需关注需求改善程度和供给出清程度。在此背景下，部分建材企业寻求另一种跨领域发展的模式，后续或存在一定投资机会。
　　跨领域拓展方式不尽相同，各有利弊。建材企业跨领域通常存在3种方式：○1收购/借壳：能够更快速地获取相关行业资源，但后续的整合、协同是难点，同时也需要符合监管要求，例如中旗新材（星空科技拟协议收购海南羽明华约25%股份，星空主要涉及半导体高端装备研发制造）、凯伦股份（拟以现金购买苏州佳智彩51%股权，佳智彩主要从事显示器件检测及半导体检测）；○2投资：企业通过自有资金进行战略投资，以增加投资收益，不涉及业务拓展或变更，但存在项目投资风险，例如上峰水泥（针对科技创新领域企业项目进行股权投资，聚焦半导体、新能源、新材料）；○3业务拓展：企业通过自研等方式进行新业务延申，通常需要较长时间才能贡献业绩，但优势在于稳健可控，例如松霖科技（以IDM技术为基础，成立子公司、收购威迪思进军机器人领域）、青鸟消防（研发消防无人车、消防机器人技术）。
　　投资建议：地产政策放松后或提振购房信心，去库有望打通置换链条，建材需求可能迎来边际改善，我们建议关注建材板块，推荐：1）消费建材标的：三棵树、兔宝宝、北新建材、伟星新材、中国巨石、东方雨虹等；2）跨领域拓展标的：赛特新材、青鸟消防等。
　　风险提示：宏观经济下行风险、地产市场下滑、原材料价格上涨风险。