投资要点：
　　投资策略与建议：我们维持行业“增持”评级，投资策略与建议如下：1）随着无图城市NOA、Robotaxi逐渐成熟，自动驾驶开始有效变现，有大模型能力的整车和兼具产业升级+国产替代的零部件将会受益：推荐小鹏汽车、耐世特、理想汽车、华阳集团、知行科技和亚太股份；2）2025年以旧换新效果逐渐显现，乘用车智驾平权推动经济型自主智能车销量再上台阶，推荐零跑汽车、吉利汽车和比亚迪；3）国内重卡市场顺周期潜力仍在，AIDC柴发业务推动产业升级，推荐潍柴动力和中国重汽，相关公司为玉柴国际。
　　近一周(2025/5/16-2025/5/23，下同)：申万汽车指数上涨1%，新能源整车指数上涨3%，汽车零部件指数下跌1%，商用车指数上涨7%。近一周：申万汽车指数跑赢2%，新能源整车指数跑赢4%，汽车零部件指数持平，商用车指数跑赢7%。汽车行业近一个月(2025/4/23-2025/5/23，下同)：涨幅靠前的标的为成飞集成、雷迪克、精进电动-UW、新坐标和万通智控。汽车行业近一个月跌幅靠前的标的为海联金汇、双林股份、上声电子、美力科技和英搏尔。
　　乘用车：5月1-18日，全国乘用车市场零售93.2万辆，同比去年5月同期增长12%，较上月同期增长18%，今年以来累计零售780.4万辆，同比增长8%。新能源：5月1-18日，全国乘用车新能源市场零售48.4万辆，同比去年5月同期增长32%，较上月同期增长15%，全国新能源市场零售渗透率52%，今年以来累计零售380.8万辆，同比增长35%。
　　豪能股份布局机器人传动领域。根据上证e互动：豪能股份将通过技术迭代、降本增效及客户结构改善等措施夯实主业，并通过布局新能源汽车核心零部件、机器人减速器等新业务拓展成长空间。公司全资子公司重庆豪能正在建设“智能制造核心零部件项目”，布局机器人用高精密减速机及关节驱动总成等相关领域。我们认为：减速器是人形机器人零组件中门槛较高的部分。人形机器人自由度较多，减速器等运动件的设计、制造将影响到运动控制软件的训练迭代，以及复杂动作的执行。减速器等细分领域的国产替代标的值得关注。我们认为人形机器人传动装置在高速迭代，推荐双环传动、中鼎股份，相关公司豪能股份、精锻科技。
　　风险提示：经济发展不及预期，原材料价格大幅上涨。