本期板块：
　　本期涨跌幅（2025.05.17-2025.05.23）：2025.5.17-2025.5.23本期汽车板块跑赢大盘。本期涨跌幅：上证综指-0.6%，创业板指-0.9%，汽车板块指数+1.2%，其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务涨跌幅分别为+4.3%/+6.5%/-0.8%/-1.3%。汽车板块周度成交额环比提升。
　　周度板块估值（2025.05.17-2025.05.23）：2025.5.17-2025.5.23汽车板块PE-TTM(不调整)为32.0，1年历史估值分位为89.4%。本期乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务子板块本期PETTM(不调整)分别为33.2/43.0/29.6/207.8，1年历史估值分位分别为93.7%/99.2%/83.3%/22.4%。
　　周动态：
　　小米YU7正式发布，预计7月上市。5月22日，小米YU7于小米15周年战略新品发布会正式公开亮相。小米YU7定位纯电动中大型SUV。该车外观采用小米汽车家族式的设计语言，前脸配备镂空水滴大灯，车尾设有贯穿式光环尾灯，四门配备电动内翻门把手，全车共设有10组贯穿式风道和19个风口，整车风阻系数0.245。内饰部分，YU7的仪表台前方设有HyperVision天际屏，仪表台中央采用悬浮式中控屏，车机搭载第三代高通骁龙8芯片，前排配备支持10点按摩的双零重力座椅，后排座椅支持电动无级调节，配备6.68英寸后排移动控制屏，目前已公布松石灰/珊瑚橙/暮影蓝3种内饰色。辅助驾驶方面，YU7全系标配激光雷达和4D毫米波雷达，搭载1颗算力700TOPS的英伟达Thor-U芯片。小米YU7全系采用800V高压平台，标配小米V6s Plus电机和连续阻尼可变减振器和四活塞定钳。小米YU7将于7月正式上市。
　　特斯拉将于6月在奥斯汀推出组合辅助驾驶出租车。特斯拉首席执行官埃隆·马斯克在接受CNBC采访时透露，特斯拉计划于今年6月份在美国得克萨斯州奥斯汀的总部附近，推出组合辅助驾驶出租车Robotaxi服务。不过出于安全考虑，初期将限制组合辅助驾驶出租车的数量和运营区域。5月20日，马斯克表示，特斯拉将在其首个组合辅助驾驶出租车市场中使用约10辆Model Y跨界车，车上唯一的“人类”将是乘客。
　　周观点：
　　政策托底下汽车板块基本面向上，人形机器人行业持续催化，建议增配汽车板块。量的方面，2025年以旧换新政策与去年补贴政策无缝衔接，且此次补贴范围进一步扩大，预计刺激效果仍可期待，结合2024年前低后高的乘用车零售上牌节奏，展望2025年月度零售同比增速来看，预计25H1月度零售同比有望保持高景气。价的方面，24H2豪华品牌与合资品牌跟进降价的意愿度减弱，价格战趋势放缓，我们认为汽车板块量价边际均有所好转，板块beta有望开启向上周期。整车板块推荐比亚迪、长城汽车、长安汽车、理想汽车(港股团队覆盖)、宇通客车等，零部件板块推荐福耀玻璃(业绩表现超预期、红利高股息)、经纬恒润(业绩有望拐点向上)、科博达(业绩持续兑现、客户产品持续拓展)、中国汽研(组合辅助驾驶检测增量)、保隆科技(ADAS相关业务拓展)等。机器人板块重点推荐中鼎股份（机器人合作持续落地）、拓普集团（机器人总成供应商）、贝斯特（机器人滚柱丝杠）。
　　风险提示：汽车销量不及预期；原材料价格波动；行业价格战加剧