板块周表现:农业板块跑输沪深300指数。1)本期沪深300指数下跌0.18%,农业板块下跌0.36%，在申万31个子行业中排名第15位。(2）分板块看，饲料子板块上涨1.20%;动物保健子板块下跌0.27%;农林牧渔子板块下跌0.36%，农产品加工子板块下跌0.49%;种植业子板块下跌0.61%;生猪养殖子板块下跌0.63%;畜禽养殖子板块下跃0.76%;渔业子板块下跌1.59%;肉鸡养殖子板块下跌1.79%。〔本期统计区间:20250516-20250523 )
　　畜禽价格:生猪价格下跌,毛鸡价格上涨,鸡苗价格维持不变。1)5月23日，全国生猪均价14.17/kg，周环比-2.68%。本周猪价下跌，主要养殖企业加速出栏导致供应压力增大，叠加天气转暖后消费需求下降，市场呈现阶段性供过于求，猪价震荡回落。2)5月23日，毛鸡价格3.75元/斤，周环比+1.35%，鸡苗价格3.30元/羽，周环比持平。本周毛鸡价格持稳略涨,主要因高温天气和阶段性出栏缩量导致供应偏紧，叠加巴西禽流感事件促使屠宰企业挺价惜售;本周鸡苗价格整体持稳，规模场排苗顺畅，养户补栏情绪尚可。（周环比统计区间:20250516-20250523 )
　　CPI:4月农产品价格对CPI为负贡献。4月猪肉价格环比下跌，同比涨幅较上月减少;4月牛肉价格环比上涨，同比跌幅较上月减少;4月羊肉价格环比上涨,同比跌幅较上月减少;4月白条鸡价格环比下跌，同比跌幅较上月减少;4月鸡蛋价格环比下跌，同比跌幅较上月减少;4月蔬菜价格环比下跌，同比跌幅较上月减少;4月水果价格环比上涨,同比涨幅较上月扩大;4月水产价格环比上涨,同比涨幅较上月减少。
　　●投资建议:1、建议关注种业安全:种子:随着玉米价格见底回升，预计25/26年度国内玉米种植积极性回暖，玉米种子销量及行业高库存情况均有望改善，同时关税摩擦进一步突显国内粮食种源自主可控的重要性。当前种子板块整体市盈率位于近10年来偏低位置，在基本面有改善预期叠加避险情绪影响下，建议关注自有玉米种子业务、同时在转基因玉米品种或性状端有布局的隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科等;2、白鸡养殖:海外祖代鸡引种受限确认，有望带动禽产业链景气上行。2024年我国祖代种鸡更新量约为148.67万套，同比+16%，其中美国为主要海外引种来源地，美国品种占比达43.5%，新西兰品种占比25.7%，国内品种（圣泽901、广明2号、沃德188）占比30.9%;2025年1-3月我国祖代鸡更新量约21.8万套，同比-42%，其中美国唯一引种州发生疫病后，海外仅法国能够实现祖代引种〔25年3月引种量3.6万套），其余均为国内更新量。若海外后续无其他地区供应，祖代鸡引种受限或将带动禽产业链景气上行，建议关注益生股份、民和股份、立华股份等;3、生猪养殖:板块估值仍处于历史偏低水平，建议持续关注板块的左侧配置机会。自2024年4月起能繁母猪存栏量环比转正，叠加养殖产效缓慢提升，预计产能增加将于25年Q2逐步兑现致商品猪出栏量提升，从能繁母猪数量绝对值及新生仔猪数推演，预计2025年Q2整体的标猪供给量仍处于较高水平。年后标肥价差持续处于历史同期偏高水平，刺激养户二育增重，生猪出栏体重持续抬升，若体重堰塞湖持续累积,伴随后续进入传统的消费需求淡季，猪价或将进一步下跌。建议持续关注板块内具有成本优势、出栏增速较快的企业如牧原股份、温氏股份、神农集团、华统股份、京基智农、唐人神、天康生物等。
　　风险提示:动物疫病、政策变化、农产品价格大幅波动、自然灾害