市场情绪跟踪
　　股指期货升贴水情况：截至2025年5月23日，沪深300、中证1000上证50和中证500股指期货均处于贴水状态（现货价格高于期货价格），贴水率为0.93%、1.96%、0.70%、1.61%。
　　两融情况：截至2025年5月22日，两融余额为18034.61亿元，其中融资余额为17913.08亿元，融券余额为121.53亿元。整体来看，截至2025年5月23日，本周融资净买入额为18.26亿元，相较于上周（22.08亿元）有所下降，本周融券净卖出额为5.56亿元，相较于上周（0.32亿元）有所上升；分行业来看，本周融资净买入额较高的行业包括汽车、有色金属和机械，分别为25.24亿元、9.48亿元、6.78亿元；融券净卖出额较高的行业有有色金属、电子和基础化工，分别为0.27亿元、0.23亿元和0.19亿元。
　　主动权益基金发行情况：本周主动权益基金发行规模总计94.88亿元。主动权益基金近一个月发行规模363.66亿元。
　　公募基金仓位及行业配置高频探测：截至2025年5月23日，全市场主动权益基金平均仓位81.70%，相较于上一周小幅加仓0.45%。分行业来看，本周主动权益基金主要加仓房地产、家电、国防军工等行业，仓位分别上升0.37%、0.34%、0.27%。本周主动权益基金主要减仓基础化工、机械、通信等行业，仓位分别下降0.35%、0.29%、0.23%。根据本周指数表现来看，医药、汽车行业涨幅明显，但呈现主动减仓态势，医药减仓0.08%，汽车减仓0.18%；此外房地产及国防军工涨幅较小，但整体加仓幅度较大，仓位分别上升0.37%、0.27%。
　　因子表现跟踪：从IC表现来看，本周股息率因子、BP因子、反转因子（20日收益因子）等因子表现较好，IC值分别为14.26%、12.85%、-10.67%；流动比率、流动速率、归母净利润/负债等因子表现较差，IC分别为-7.50%、-7.41%、-6.16%。从多头收益相对于万得全A的超额表现来看，本周对数市值因子表现优异，超额收益为0.96%。此外，ROE环比因子、反转因子（20日收益因子）、营业利润率因子表现较好，累计超额分别为0.74%、0.63%、0.41%，投入资本回报率与滚动净资产收益率因子则表现较差，相对于全A亏损0.33%，0.21%。
　　风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险，且不构成任何投资建议；投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，市场有风险，投资需谨慎。