子板块行情复盘：5月以来可控核聚变相关标的超额收益明显
　　5月以来受多重事件催化，可控核聚变子板块表现较好，王子新材累计涨幅超100%。5月1日至23日长江国防军工指数累计上涨4%，上周累计下跌1%。5月以来王子新材、合锻智能、国光电气、雪人股份、永鼎股份涨幅均超20%；上周王子新材涨幅超50%，纽威股份、融发核电、国光电气涨幅均超5%。
　　“可控核聚变”理论上是清洁、高效、可持续的理想能源
　　核聚变作为自然界中恒星发光发热的基本原理，其能量释放巨大且几乎无放射性废物产生。核聚变，又称核融合、融合反应、聚变反应或热核反应，即两个较轻的核结合而形成一个较重的核和一个极轻的核(或粒子)的一种核反应形式。质量小的原子，在一定条件下(如超高温和高压)，能让核外电子摆脱原子核的束缚，两个原子核能够互相吸引而碰撞到一起，发生原子核互相聚合作用，生成新的质量更重的原子核，中子虽然质量比较大，但是由于中子不带电，因此也能够在这个碰撞过程中逃离原子核的束缚而释放出来，大量电子和中子的释放所表现出来的就是巨大的能量释放。
　　实现可控核聚变反应的可行技术路径主要有惯性约束和磁力约束两种
　　实现可控核聚变反应有三种可能的发生方式，分别为引力约束、惯性约束和磁约束。引力约束核聚变是通过自身巨大的引力束缚核燃料并发生核聚变反应。然而，当前无法制造能够满足引力约束的装置。惯性约束的原理与引力约束相似，利用惯性制造瞬时局部超高压，以期达到可控聚变的目的。磁约束聚变运用磁场来约束带电粒子，避免其接触到容器，同时通过多种辅助加热手段，将聚变原料加热至极高温诱发聚变反应发生。在磁约束聚变领域，托卡马克研究目前处于领先地位，其他有如仿星器、球形环等。在惯性约束领域，Z箍缩作为能源更具潜力，有可能发展成具有竞争力的聚变–裂变混合能源。
　　风险提示
　　1、我国国防科技工业体系的体制机制改革进程低于预期，产业组织架构变革的不确定性；
　　2、“十四五”武器装备建设规划牵引下，大批量交付产能及时释放的不确定性，我们预测上市公司在建工程和固定资产开支维持高位表征公司积极扩产，如果因为各种原因产能未能及时投入或需求订单未能按期下达导致产品未能按期交付，可能导致行业景气预期向下；
　　3、科研型号研制进度不及预期，招标的不确定性；
　　4、国企改革效率提升不及预期，供给侧改革的不确定性。