本期投资提示：
　　一周板块回顾：板块表现方面，SW建筑装饰指数-0.97%，沪深300指数-0.18%，相对收益为-0.80pct。周涨幅最大的三个子行业分别为生态园林（+3.18%）、基建国企（+1.14%）、基建民企（+0.95%），对应行业内三个公司：棕榈股份（+31.82%）、岭南股份（+27.61%）、正平股份（+17.55%）；年涨幅最大的三个子行业分别是生态园林（+16.57%）、装饰幕墙（+9.45%）、钢结构（+4.85%），对应行业内三个公司：大千生态（+106.63%）、ST柯利达（+75.52%）、富煌钢构（+16.29%）。
　　行业个股表现：个股中，周度涨幅前5名为棕榈股份（+31.82%）、岭南股份（+27.61%）、郑中设计（+22.78%）、华蓝集团（+19%）、大千生态（+17.68%），周度涨幅后5名的是山水比德（-11.84%）、中化岩土（-9.59%）、深桑达A（-6.35%）、交建股份（-6.34%）、鸿路钢构（-5.57%）。
　　行业主要变化：1)国家统计局：1-4月份，全国固定资产投资同比+4.0%，制造业投资同比+8.8%，基础设施投资（全口径）同比+10.8%，基础设施投资（不含电力）同比+5.8%，房地产开发投资同比-10.3%。2）中国人民银行：5年期和1年期利率均下调10个基点。5年期以上LPR为3.5%，上月为3.6%。1年期LPR为3%，上月为3.1%。3）住建部：持续推进城市更新工作是党中央全面推动城市高质量发展、扎实推进中国式现代化、不断满足人民美好生活需要作出的重大战略部署。中央明确提出持续推进城市更新行动，促进城市结构优化、功能完善、文脉赓续、品质提升，打造宜居、韧性、智慧城市。
　　重点公司主要变化：1）中国电建：公布经营情况简报，1-4月累计新签合同额3864.90亿元，同比-4.90%。2）中国化学：公布经营情况简报，1-4月累计新签合同额1230.17亿元，同比-18.43%。3）安徽建工：中标重大项目，总额为20.02亿元，占2024年营业总收入的2.07%。
　　投资分析意见：我们认为2025年基建投资复苏，顺周期高弹性赛道投资价值凸显，钢结构推荐鸿路钢构，关注东南网架，煤化工关注东华科技、中国化学，城市更新关注深圳瑞捷、华阳国际，低空经济关注深城交、华设集团，向外走出去民营企业推荐志特新材，国际工程推荐中钢国际、中材国际，关注中工国际、北方国际。同时，低估值破净企业估值修复，央企重点推荐中国中铁、中国铁建，关注中国交建、中国中冶，地方国企重点推荐安徽建工、四川路桥、隧道股份，上海建工。
　　风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，上市公司订单低于预期等。