上周（05.19-05.23），美豆期价先涨后跌，期价上涨因为：阿根廷洪水和美豆春播进度放缓担忧、空头回补等因素影响。期价下跌因为：特朗普提出对欧盟进口商品征收50%关税，市场担忧美欧贸易战升级、影响美国农产品出口。周内没有美豆大额出口销售订单。从周K线角度，5月23日当周，美豆主力07合约周涨幅0.93%，美豆粕主力07合约周涨幅1.47%。
　　上周（05.19-05.23），国内豆粕期价先跌后涨，豆一期价先涨后跌。豆粕方面，周初期价下跌，主要受到现货偏弱影响。随后期价上涨，主要因为：现货止跌回升（仍有海关通关问题担忧）、前期利空因素的边际影响下降（如中美贸易摩擦缓和、现货压力等，盘面均已提前交易）、美豆反弹（阿根廷洪水、美豆春播进度担忧等）。豆一方面，支撑因素仍是现货价格稳中偏强、市场余粮少；上方压力主要是后期国储抛储预期。从周K线角度，5月23日当周，豆粕主力m2509合约周涨幅1.83%，豆一主力a2507合约周涨幅0.10%。（上述期货价格及涨跌幅数据引自文华财经）
　　上周（05.19-05.23），国际大豆市场主要基本面情况：1）美豆净销售周环比下降、符合预期，影响中性。据USDA出口销售报告，5月15日当周，装船方面，2024/25年度美豆出口装船约25万吨，周环比降幅约42%；2024/25年度美豆累计出口装船约4415万吨，同比增幅约12%。美豆对中国装船为0，累计对中国装船约2241万吨（去年同期约2370万吨）。销售方面，美豆当前年度（2024/25年度）周度净销售约31万吨（前一周约28万吨）；下一市场年度（2025/26年度）周度净销售约1.5万吨（前一周约49万吨），两者合计约32.5万吨（前一周约77万吨），符合预期（20～70万吨）。美豆对中国当前作物年度（2024/25年度）周度净销售为0（前一周0），美豆对中国下一作物年度（2025/26年度）周度净销售0（前一周0）。2）美国大豆种植进度偏快，影响中性偏空。据USDA报告，截至5月19日当周，美国大豆种植进度66%（市场预期65%），去年同期52%，五年均值53%。3）巴西升贴水、进口成本与盘面榨利：据钢联数据，截至5月23日当周，7～8月巴西大豆CNF升贴水均值周环比稳中略增（7月持平、8月略增）、进口成本均值周环比小幅下降，盘面榨利均值周环比上升。4）美豆主产区天气预报：据5月24日天气预报，未来两周（5月25日～6月7日），美豆主产区降水略微偏多、气温先低后高，影响中性为主（种植进度可能受到影响）。
　　上周（05.19-05.23），国内豆粕现货主要情况：1）成交：豆粕成交量周环比上升，主要是远月基成交放量。据钢联统计，截至5月23日当周，我国主流油厂豆粕日均成交量约39万吨，前一周日均成交约8万吨。2）提货：豆粕提货量周环比上升。据钢联统计，截至5月23日当周，主要油厂豆粕日均提货量约17.9万吨，前一周日均提货量约15.7万吨。3）基差：豆粕基差周环比下降。据统计，截至5月23日当周，豆粕（张家港）基差周均值约-4元/吨，前一周约168元/吨，去年同期约-89元/吨。4）库存：豆粕库存周环比上升、同比下降。据钢联统计，截至5月16日当周，我国主流油厂豆粕库存约10万吨，周环比增幅约34%，同比降幅约83%。5）压榨：大豆压榨量周环比上升，下周预计微升。据钢联预估（125家油厂），截至5月23日当周，国内大豆周度压榨量约221万吨（前一周191万吨，去年同期201万吨），开机率约62%（前一周54%，去年同期57%）。下周（5月24日～5月30日）油厂大豆压榨量预计约225万吨（去年同期216万吨），开机率57%（去年同期61%）。6）进口大豆拍卖成交约32%、成交价格下降。据博朗资讯，5月21日国家粮食交易中心计划拍卖进口大豆约26.67万吨，实际成交约8.56万吨，成交率约32%，均价约3540元/吨（5月13日成交均价约3643元/吨）。
　　上周（05.19-05.23），国内豆一现货主要情况：1）豆价稳中偏强。据博朗资讯，①东北部分地区大豆净粮收购价格（过4.5筛净粮主流收购价格）报价区间4180～4280元/吨，较前周基本持平、局部上涨40元/吨；②关内部分地区大豆净粮收购价格区间5100～5240元/吨，持平前周；③销区东北食用大豆销售价格（中等含包装“塔选”东北豆市场主流零售价）区间4580～4820元/吨，较前周上周60～100元/吨。2）东北产区部分新豆种植完成，陈豆收购缓慢。据博朗资讯，东北产区大部分地区新季作物播种完毕，少数低洼地块仍需耐心等待。部分地区持粮农户开始询价，惜售心理明显、要价较高，多数贸易商表示收购上量缓慢，将目光转向各平台拍卖。3）市场继续等待国储抛储。据博朗资讯，内蒙古地方调节储备少量抛储、也处于收尾阶段，市场继续等待国储抛储。4）销区豆价补涨、需求平淡。据博朗资讯，销区豆价补涨，因产地装车价格上涨，多数经销商售价被动跟随调整。但季节性因素影响，豆制品需求处于淡季，各类加工厂按需采购原料，经销商走货正常偏慢。
　　下周（05.26-05.30），预计连豆粕和豆一期价震荡。豆粕方面，市场利空因素（如中美贸易摩擦缓和、现货压力等）盘面已经提前交易，边际影响下降、价格下方空间有限。