美丽河湖建设方案出台，工业园区污水防治管控办法细化。1、生态环境部等七部门印发《美丽河湖保护与建设行动方案（2025—2027年）》。文件围绕生态水环境修复，社会资本加入共同治理等多个方面，详细阐述了为实现2035年美丽中国建设目标在河湖治理方面需要注意和持续推进的工作，同时提出生态流量监测等创新性办法。建议关注环境监测行业领域，如聚光科技。2、生态环境部发布工业园区污水集中处理设施水污染物排放标准制订技术导则（征求意见稿）。文件提出持续推进精细化监测模式，基于“分类管理”原则，区分单一行业型、主导产业型及综合型工业园区的差异，并结合进水来源清晰度等具体情形差异化设定排放要求。建议重点关注水务及水处理领域洪城环境、碧水源。
　　当周碳交易行情：本周（5.19-5.23）全国碳市场综合价格行情为：最高价70.51元/吨，最低价69.36元/吨，收盘价较上周五下跌1.43%。本周挂牌协议交易成交量124.56万吨，成交额0.88亿元；大宗协议交易成交量215.40万吨，成交额1.52亿元。本周全国碳排放配额总成交量339.96万吨，总成交额2.40亿元。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量6.50亿吨，累计成交额446.38亿元。
　　宏观利率处于历史低位，关注高股息资产与成长性标的。现阶段宏观利率处于历史低位，我们看好技术能力突出、现金流优异的公司及低估值高分红的优质国企，重点推荐：1）受益碳中和，需求空间打开的资源化赛道：危废龙头高能环境；中标重大危废项目、进军废塑料循环市场的惠城环保。2）高分红、管理优异、业绩持续增长的环保国企洪城环境。
　　行业新闻：1）污水处理。《重庆市城镇污水处理厂纳管工业园区及工业企业工业废水处理评估技术指南（征求意见稿）》发布；2）生态治理。重庆发布《推动经济社会发展全面绿色转型行动计划（2025—2027年）》；3）污染防治。江西省公示第一批重污染天气重点行业绩效评级企业名单。
　　板块行情回顾：当周环保板块表现较差，跑输大盘，跑输创业板。当周上证综指涨幅为-0.57%、创业板指涨幅为-0.88%，环保板块（申万）涨幅为-1.47%，跑输上证综指0.91%，跑输创业板0.59%；公用事业涨幅为0.54%，跑赢上证综指1.11%，跑赢创业板1.42%。环保子板块涨幅：监测（-3.45%）、水处理（-1.44%)、水务运营（-0.55%）、节能（0.39%）、大气（-1.15%）、固废（-0.92%）。A股环保股中涨幅前三的个股为神雾节能（27.51%），惠城环保（13.77%），安车检测（11.05%），跌幅前三的个股为汉威科技（-10.80%），宝馨科技（-8.57%），卓越新能（-6.85%）。
　　风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期、补贴下降风险。