核心观点
　　近期，广西印发《广西“十四五”大气污染防治攻坚收官工作方案》，提出高质量推进重点行业超低排放改造。柳州、梧州、北海、防城港、贵港、玉林等市重点推进长流程钢铁企业有组织排放、无组织排放及清洁运输等全流程超低排放改造。具体来看，《方案》提出重点任务包括：深入开展秸秆（蔗叶）综合利用与禁烧管控、持续开展产业结构优化调整、深化工业污染治理、加强移动污染源防控、加强大气污染防治科技支撑、完善重污染天气应对机制等。伴随2025年的到来，各地“十四五”工作计划都将迎来收官之年，生态环境监管和治理或将趋严，相关环保减排需求有望增长。
　　行业动态信息行情回顾：
　　5月2日-5月8日，上证综指单周累计上涨1.92个百分点，报3352；沪深300指数单周上涨2个百分点。环保（申万）指数上涨2.93%，跑赢沪深300指数（上涨2%）0.93个百分点，跑输创业板指数（上涨3.27%）0.34个百分点。2025年初至今，环保工程及服务板块整体指数表现较好，累计涨幅为2.9%，跑赢沪深300指数5.15个百分点。
　　投资建议：
　　“十四五”是我国深入打好污染防治攻坚战、持续改善生态环境质量的关键五年，也是实现我国2030年前碳达峰的关键期和窗口期。环卫领域我们重点推荐受益环卫装备电动化趋势，拥有环卫装备制造、环卫运营投资全产业链的环卫整体解决方案提供商宇通重工；垃圾焚烧领域重点推荐高速公路持续贡献现金流，焚烧运营资产被低估的城发环境和焚烧产能不断增长，业务布局持续完善的瀚蓝环境；燃气板块推荐经营稳健高分红的蓝天燃气及新奥股份。
　　行业要闻：
　　1）宁夏发文：进一步规范城市建筑垃圾处理方案备案和处置核准工作;
　　2）广西“十四五”大气污染防治攻坚收官工作方案;
　　3）四川：鼓励配套资金支持废旧动力电池回收利用行业发展。
　　风险分析
　　环保公司财务状况恶化的风险：环保企业中民营企业数量较多，融资成本相对较高，如果货币政策或融资环境等发生变化，公司面临财务状况恶化的风险。
　　政策推进力度及落实程度不及预期的风险：环保行业受政策指引、驱动属性较为明显，如果相关环保政策发布、推进或落实程度不及预期，则存在企业发展条件不及预期的风险。
　　环保治理财政资金拨付下滑的风险：环保企业多为针对政府的商业模式，若环境治理的财政资金下滑则企业订单增长或产品销售存在相应下滑的风险，对公司发展产生不利影响。