摘要
　　【行情复盘】
　　周三股指继续小幅上涨，沪指收盘涨0.21%。期指主力合约除IM下跌外均上涨。成交持仓方面，IF成交上升持仓下降，IC成交下降持仓上升，其他品种成交持仓均下降。
　　【重要资讯】
　　行业来看，31个一级行业下跌的略多，行业涨跌差异稍有上升，结合行业在指数中所占权重看，电力设备带动300，有色金属带动300和50，汽车、医药生物分别带动500、1000，电子则有拖累。资金方面，主要指数资金中仍然主要是300和50流入。消息面上看，央行今日公开市场操作净投放流动性650亿元，短端资金利率继续低位持稳。其他方面消息变动不大。近期数据显示，5月1年期和5年期LPR均下调10bp，步伐与此前的基准利率调降幅度保持一致。4月工业增加值、固定资产投资、社会零售消费增速较前期均有回落。需求走弱但产出表现依然超预期，与外需风险下抢出口、抢转口情况有关。外需波动仍是二季度经济关键影响。总体上看，国内外经济改善节奏可能放慢，通缩风险仍需警惕。未来基本面焦点依然是需求特别是内需改善情况，同时继续观察外需风险是否持续缓和以及地产。海外方面，市场对美联储年内降息预期仍在2次左右，首次降息时间或推迟至9月。美股上行放缓，人民币汇率小幅上行。地缘政治风险变动不大，风险偏好仍在低位。
　　【市场逻辑】
　　数据显示国内经济基本面改善节奏放慢，但对市场利空暂不强。关税风险暂告一段落，但后期仍需关注影响。货币宽松以及其他对冲政策均为潜在利多因素。外盘利多下降，汇率影响继续偏多，风险偏好无明显带动。长期来看，基本面风险再现，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动情况、地产是否修复等是关键。
　　【交易策略】
　　策略方面，股指有再度尝试上攻技术压力迹象，暂时维持观望，中长期宽幅震荡中枢是否改变仍需观察。期现套利方面，IM远端年化贴水率处于高位，反套和超额收益空间较大。跨期价差方面，IM06-09价差也处于高位附近，正套头寸观望，可准备减仓或平仓。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价小幅反弹，多头仓位暂时维持，等待中长期方向确认。组合策略方面，继续持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
　　沪深300指数压力4020-4040，支撑3510-3530；
　　上证50指数压力2750-2770，支撑2450-2470；
　　中证500指数压力6160-6190，支撑5130-5160；
　　中证1000指数压力6640-6670，支撑5220-5250。