聚烯烃：
　　【行情复盘】
　　期货市场：今日，聚烯烃震荡，LLDPE09合约收7221元/吨，跌0.29%，持仓变化+5579手，PP09合约收7054元/吨，跌0.03%，持仓变化+4048手。
　　现货市场：国内LLDPE市场主流价格在7290-7850元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7110-7280元/吨，华东拉丝主流价格在7080-7280元/吨，华南拉丝主流价格在7150-7350元/吨。
　　【重要资讯】
　　（1）供给方面：聚乙烯检修集中，供应小幅收缩；PP后期重启装置增加，供应存小幅回升预期。截至5月15日当周，PE开工率为76.34%，周环比-2.86%，PP开工率78.72%，周环比-1.48%。
　　（2）需求方面：下游需求季节性走弱。截止5月15日当周，农膜开工率20%（-2%），包装51%（持平），单丝45%（持平），薄膜44%（持平），中空44%（持平），管材37%（持平）；塑编开工率45%（+1%），注塑开工率46%（持平），BOPP开工率53.58%（+3.69%）。
　　（3）库存端：2025-05-21，两油库存80.5万吨，较前一交易日环比-1万吨。截止5月16日当周，PE贸易库存15.306万吨（-0.276万吨），PP社会贸易库存4.795万吨（+0.06万吨）。
　　（4）成本端：美伊谈判仍存分歧，油价震荡调整。
　　【市场逻辑】
　　聚乙烯装置检修增多，供应压力稍有缓解，PP供应仍充裕，下游均面临季节性走弱预期，聚烯烃供需宽松，对价格支撑不足。成本端，油价震荡调整，对其支撑一般。
　　【交易策略】
　　供需偏弱，叠加成本支撑一般，预计聚烯烃短期震荡偏弱调整，建议偏空对待。套利方面，多L空PP跨品种套利继续持有。期权方面，建议上游企业买入看跌期权进行价格保护。LLDPE参考撑位6900-6950元/吨，压力位7400-7450元/吨；PP参考支撑位6900-6950元/吨，压力位7250-7300元/吨。
　　苯乙烯：
　　【行情复盘】
　　期货市场：今日，苯乙烯震荡偏弱，EB06合约收7584元/吨，跌0.77%，持仓变化-11657手。
　　苯乙烯现货市场：苯乙烯现货价涨跌不一，华东市场价格为7840元/吨，华南市场价格为7925元/吨。
　　纯苯现货市场：现货价格震荡，华东市场价格6115元/吨。
　　【重要资讯】
　　 （1）成本端：美伊谈判仍存分歧，油价震荡调整。
　　（2）供应端：装置意外检修，供应再度回落。浙江2线60万吨/年乙苯脱氢苯乙烯装置5月18日附近按计划停工检修，预计历时27天；恒力72万吨装置5月13日晚间停车，初步计划检修至6月中旬；利津石化（利华益）72万吨/年苯乙烯装置5月7日停车检修20天左右；中沙天津3.5万吨装置4月20日停车，计划6月6日重启；巴陵石化13万吨装置4月19日停车，计划检修2个月；兰州石化6万吨装置4月22日-5月20日停车检修。截止5月15日，周度开工率70.27%，周度环比-1.98%。
　　（3）需求端：需求小幅回暖。截至5月15日，PS开工率56.21%，周度环比+1.33%，EPS开工率59.36%，周度环比+16.11%，ABS开工率63.99%，周度环比-0.56%。
　　（4）库存端：5月21日，华东港口库存为5.49万吨，周环比累库0.18万吨，5月14日至5月20日华东主港抵港3.50万吨，提货3.32万吨，下周期计划到船3.30万吨。
　　【市场逻辑】
　　装置检修集中，供应收缩至偏低水平，叠加港口库存持续降至偏低水平，对苯乙烯价格有支撑，但经价格持续拉涨后，下游对高价接货意愿有所不足，叠加成本支撑一般，价格高位回落调整。
　　【交易策略】
　　装置集中检修，对价格有支撑，但大幅上涨后下游接盘意愿减弱，建议偏空对待。期权方面，建议上游企业继续持有看跌期权，锁定利润，苯乙烯主力期货合约参考下方支撑位7150-7200元/吨，参考压力位7900-7950元/吨。