市场要闻与重要数据
　　昨日，澳洲联储年内第二次降息，基准利率下调25个基点至3.85%，时隔两年重返“3”字头。美联储穆萨莱姆表示，超高不确定性正促使家庭和企业暂停支出和投资，如果这种情况持续下去，将导致经济增长大幅放缓。地缘方面，欧盟批准第17轮对俄制裁措施，更多制裁正在酝酿中，同时英国也推出100多项新对俄制裁措施，并暂停与以色列的自由贸易协定谈判。此外，据CNN报道，多名美国官员表示，美国获得了新的情报，表明以色列正在准备袭击伊朗的核设施，但最终决定尚未作出，此前伊朗最高领袖哈梅内伊认为与美国的核谈判不会成功。
　　期货行情与成交量：
　　2025-05-20，沪金主力合约开于757.00元/克，收于754.38元/克，较前一交易日收盘-0.20%。当日成交量为268945手，持仓量为211353手。昨日夜盘沪金主力合约开于760.60元/克，收于772.22元/克，较昨日午后收盘上涨2.11%。
　　2025-05-20，沪银主力合约开于8125元/千克，收于8074元/千克，较前一交易日收盘-1.31%。当日成交量为512126手，持仓量336223手。昨日夜盘沪银主力合约开于8,158元/千克，收于8,243元/千克，较昨日午后收盘上涨1.68%。
　　美债收益率与利差监控：
　　2025-05-20，美国10年期国债利率收于4.46%，较前一交易日变化-0.02%，10年前与2年期利差为0.51%，较前一交易日上涨2个基点。
　　上期所金银持仓与成交量变化情况：
　　2025-05-20，Au2502合约上，多头较前一日变化-7手，空头则是变化-95手。沪金合约上个交易日总成交量为437721手，较前一交易日上涨-22.14%。在沪银方面，在Ag2502合约上，多头-157手，空头增持-214手。白银合约上个交易日总成交量681687手，较前一交易日下降-29.78%。
　　贵金属ETF持仓跟踪：
　　贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为921.60吨，较前一交易日上涨0.57吨。白银ETF持仓为14,054.90吨，较前一交易日上涨65.05吨。
　　贵金属套利跟踪：
　　期现价差：2025-05-20，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为5.96元/克，白银国内溢价为-341.75元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为93.43，较前一交易日上涨0.53%。外盘金银比价99.47，较上一交易日变化0.64%。
　　基本面：
　　上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2025-05-20 ）上金所黄金成交量49174千克，较前一交易日上涨3.63%。白银成交量359242千克，较前一交易日-20.24%。黄金交收量为7798千克，白银交收量为87330千克。
　　策略
　　黄金：谨慎偏多
　　目前市场对于未来经济展望仍存较大分歧，同时美联储推出新的利率政策框架，后市不确定性进一步增加，而地缘因素也仍然多变，故目前黄金品种可逐步进行逢低买入套保。
　　白银：谨慎偏多
　　白银大体跟随黄金走势，当下同样建议以逢低买入套保为主。
　　套利：暂缓
　　期权：暂缓
　　风险
　　海外流动性风险
　　投机头寸持续离场