本周回顾：
　　截止本周五，主力2507合约收盘价61800元/吨，环比-1220元/吨，跌幅1.9%，2507-2508合约月差-1180元/吨。SMM电池级碳酸锂报价64500元/吨，环比-750元/吨，跌幅1.1%；工业级碳酸锂报价62850元/吨，环比-750元/吨，电工碳价差1650元/吨，本周价差不变。
　　本周碳酸锂继续下跌创历史新低，近期顺畅下跌的主要原因，一方面矿价坍塌后带动外购成本显著下移；一方面是在贸易冲突背景下，远期需求预期悲观，全年过剩格局进一步强化，市场看空情绪较强；最后，在价格快速下跌过程中未见矿端减产，供给端毫无抵抗，与矿价形成螺旋式下跌。
　　矿端来看，清明节后受贸易战影响，澳矿挺价结束，矿价加速下跌，当前澳洲锂辉石精矿平均报价687.5美元/吨，较上月下跌127.5美元/吨，折碳酸锂生产成本下降约7800元/吨，矿价最低成交低于650美元/吨，表明市场情绪悲观。澳洲一季度报来看，目前澳洲矿山边际在于Marion矿山，2025财年FOB成本指引区间870-970澳元/吨，折CIF中国成本650-700美元/吨，一季度其FOB成本下降至708澳元/吨，考虑运费之后其CIF中国成本约550-580美元/吨，因此澳矿仍有下降空间。
　　短期基本面矛盾不突出，碳酸锂最新周度产量16630吨，环比增加575吨，周度库存131920吨，环比增加351吨，随着矿石原材料价格下跌，本周冶炼端产量小幅回升，需求保持平稳，库存在去库一周后重归累库，5月供需总体平衡。综合来看，强现实与弱预期博弈之下，市场围绕“弱预期”进行交易，当前负反馈下跌仍未结束，止跌信号应以矿端减产出现，风险点在于低估值情况下供给端容易出现减停产。
　　关注点：锂矿进口，供给端扰动