期市击势:上周受中美关税缓和的利好情绪推动。盘面大幅上行，但各合约间走势明显分化，其中90天关税豁免期带来的美线抢运预期与传统旺季预期(6-8月）形成共振，近月合约走强。但远月合约面临多重压力。需求端豁免期结束后抢运需求消退叠加淡季货量软，供应端新船持续交何，市场呈现“近强远弱”走势。
　　见货走势:5月底欧记运价止跌企稳,二月多家航司直涨运价至$3000+/FEU，实际兑现幅度仍需观察。美线运价大幅反弹，SCFI美西与美东T下比暴涨31.7%和22%。
　　需求方面:美线炉呛运价跳涨带动集运市场情绪回暖，欧线船公司喊涨、旺季临近及货主“抢出货避涨价”行为推升欧线月底装载率，月底部分航线已满装，后续或会出现小幅爆舱。美线订舱量明显回升，前期部分积压货物的补发，以及美方关税政策的不确定性有望推动芙线抢运潮，但货量回升幅度否交质性触发对欧线运力的虹吸仍存不确定性。
　　●供应方面:中美关税缓和对于欧线的直接曩响主要体现在供立端。随着前期美线外潘运力压力解除，原定6月从美线调至欧线的船舶(如CoscoPRIDE、YMTRAVEL)取消转线计划，缅解了欧线的供应压力，然而当前6月周均运力(含待定船舶)仍维持在29万TEU广=右，整体供应仍难言紧张。后续供应端变化存在两种浩在路径:其一货量集中发运可能引发出口港集装箱紧张的问题，若美线出现港口拥渚导致总柜、跳港等操作。可能引发空箱回流受阻进而加剧缺箱问题，此类供应链扰动将对欧线供应产生更为直接且快速的阉响。其二若美线货量持续提升，可能触发跨航线运力调配，但由于美欧航线船舶规格及往返周期差异较大，加之美西航线入门柱较低飞于小型船公司补充运力，欧线成为运力抽调首选的可能性较小，或需美线货量持续激眉或出现严重港口拥堵。
　　●行情展望前期宏观情绪动能已基本释放，短期关注焦点集中于欧线'宣涨落地对乐观情绪的验证，即期运价走势将成为关键指引。中长期核心变量在于美线需求回暖对欧线运力的虹吸·改应能否实质性改善供需结构，当前传统旺季预期叠加美线货量回升带动的欧线压力缓解形成双重利好，短期缺乏明显利空驱动，盘画维持偏多格局。其中又因补库空间及抢运持续性存在不确定性。且缺箱或跨线运力调配对欧线的影响存在传导时滞，故旺季合约中08合约更具向上弹性。但需警惕近月合约较现货已呈现深度升水，多空分歧加剧或放大皮动风应，策珞上A议以月间价差套利为主。