上周黄豆油波动较大，一个是45z信货草寅利于兰国豆油的需求总量的提升，也利于类国豆油补贴的增加，对兰豆油带来了大幅的推升。另一个是RVO的义务量的延期公布，使得市场情睹从高涨转为担忧，出现跌停的情况。总体我们倾向于美国现有的生物柴油产能和未来的产能还有扩张的势头，原料总需求扩张的趋势在。后续重点关注政策的指引。
　　印度植物油进口表现，印度4月植物油进口量为891558吨，而3月为100万吨。其中，棕榈油进口量为321446吨，而3月为424599吨;葵花籽油进口圣为180128吨，而3月为190645吨;豆油进口量为360984吨，而3月为355358吨。4月桂物油进口总量环比下降，其中豆油是环比增加，棕榈油和葵油是环比下降。
　　截止5月18日莞元兑西亚尔汇率为5.6632，汇率跟上周比较波动不大。美元兑人民币为7.2131，跟上周变化不大。巴西大豆升贴水近期表现为下跌。截止5月19日巴西6月船期升贴水为135美分/蒲式耳，7月为148美分/蒲式耳，8月为180美分/蒲式耳。6月船期比上周持平，7月船期比上周下跌了6美分/蒲式耳。8月船期上下跌了2美分/蒲式耳。比加征关税之前3月3日的报价6月船期(148）下跌13美分/蒲式耳，7月船期(165）下跌了17美分/蒲式耳，8月船期(185）下跌了5美分/蒲式耳。巴西6-8月船期升贴水均比3月初加征关税的时候低了。6-8月船期大豆成本集中在3523~3639元/吨，比上周成本下跌267元3吨，跟3月初加征关税的时候(3555-3649元/吨）大豆成本微跌。巴西大豆压榨利润方面近月船期主力合约盘面压榨净利润为-1.3%，盘面r基差的综合压榨净利润为-0.4%，压榨利润表现差。5-7月份面临进口大豆大量的到港压力。
　　油厂开机率回升。根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，第20周(5月10日至5月16日）油厂大豆实际压榨量190.55万吨，开机率为53.56%;较预估低0.3万吨。预计第21周(5月17日至5月23日）国内油厂开机率大幅上升，油厂大豆压榨量预计224.27万吨，开机率为63.04%.截止5月19日，中国棕榈油进口利润维持亏损的状态，亏损比上周缩小。6月船期进口亏损约380元/吨，7月船期亏损约400元/吨，8月船期亏损约380元/吨。
　　国际豆棕价差:截止5月16日国际豆棕FOB价差为65莞元/吨，比上周走强。豆油强于棕榈油，利于棕榈油的消费，后续关注棕榈油的霄求表现。
　　总结:美豆油政筋方面近期波动皱大，主要关注的政策一个是45z信贷草案利于美国豆油的篱求总量的提升，也利于美国豆油补贴的增加，对兰豆油带来了大幅的推升。另一个是RVO的义务量的延期公布，使得市场情绪从高涨转为担忧，出现跌停的情况。总体我们倾向于黄国现有的生物柴油产能和未来的产能还有扩张的势头，原料总需求扩张的趋势在。后续重点关注政策的指引。国内豆油方面大豆压榨净利润转差，5-7月份面临大豆大量到港的压力，近期基差表现偏弱，海外大豆方面逐步进入天气市，天气金成为影响价格的主要因亲。棕榈油海外二季度三季度处于增产周期内，产量处子增长势头。国内棕榈油方面5-6月份也面临到港量环比增加的压力。总体预计豆棕油维持区间震荡走势。