逻辑：上周铝价偏强震荡。宏观美国最新一轮经济数据显示4月进口物价反弹，而5月消费者信心仍然低迷。基本面矿端扰动再起，据媒体报道，几内亚政府宣布已经收回了51份矿业许可。一些分析师认为，此举是全球第二大铝土矿生产国对大型运营商发出的警告。目前氧化铝行业平均转盈利，部分氧化铝产能或出现复产。但由于铝土矿供应端再现扰动，存在较大不确定性，铝土矿价格存在出现反弹的可能，氧化铝成本或再度出现变动。后续需持续关注铝土矿供应情况。据SMM统计，5月19日国内主流消费地电解铝锭库存58.5万吨，较上周四增加0.4万吨，环比上周一下降1.6万吨。周末到货增加较明显，且后续去库速度大概率将会放缓，但是否会转向累库，仍需进一步观测下游出口订单的补库需求增量是否能够与后续的到货增量相匹配。但正常情况下，因5月国内运输整体维持畅顺，叠加淡季出库有走弱预期，5月底6月初国内主流消费地流通或渐趋宽松。
　　观点：矿端扰动从成本端支撑价格，需关注消息面扰动发展，以及步入淡季库存的积累压力，短期氧化铝价格上涨，铝价成本端支撑加强。
　　后期关注/市场风险：关注地缘危机发展、宏观政策落地、供给放量情况、消费释放情况