逻辑:昨日铝价偏强震荡。昨日中美双方承诺将于2025年5月14日前采取一系列举措，包括修改和取消对彼此商品加征的关税，以及暂停或取消非关税反制措施。宏观层面对于中美贸易摩擦加剧的担忧缓和，投资者信心修复，铝的需求预期也得到一定提振，铝价小幅反弹。
　　基本面来看，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比前一周涨0.3个百分点至61.9%，各板块开工呈现分化格局；铝板带龙头企业开工率环比下降0.4个百分点至67.2%，尽管企业五一期间普遍维持正常生产，且市场需求尚可，但个别样本企业由于新增订单量乏力；铝线缆开工率提升1.4个百分点至65.6%，5月初输变电订单正式开启交付阶段，叠加企业前期储备订单进入执行阶段，推动生产负荷持续攀升，随着二批招标的开启，远期订单将与现有订单有效衔接；节后第一周，全国型材开工率环比小幅下降1.5个百分点至57.5%，受不同终端车企订单变化影响，部分企业反馈其开工小幅下滑，上周部分光伏样本企业开工维持高位，系生产的边框依旧能赶上531节点，但个别企业反馈其光伏产量占比持续下滑以应对后续需求的减弱，同时提升其他工业材如电力管道的占比；上周建材企业反馈其订单增长乏力，以维持现有订单生产为主。据SMM 5月12日国内主流消费地电解铝锭库存60.1万吨，较上周四下降1.9万吨，环比上周二（5月6日）下降3.5万吨。预计本周四国内铝锭库存有望向下突破60万吨大关。
　　短期宏观气氛转暖对价格有一定提振作用，但整数关口上方压力仍在，后续消费逐步进入淡季，库存也面临积累压力，预计价格仍区间内运行为主，宏观情绪消散后关注基本面支撑力度。
　　观点：预计价格短期偏强震荡，关注宏观情绪和下游开工。
　　后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。