综述：其他非息和拨备贡献减弱，1Q25利润微降
　　银行板块2024/1Q25归母净利润同比+2.35%/-1.52%。其中：1）净利息收入：2024/1Q25分别同比-2.10%/-1.65%；2）净手续费及佣金收入：2024/1Q25分别同比-9.38%/-0.72%；3）净其他非息收入：2024/1Q25分别同比+25.8%/-3.18%。
　　 1Q25上市银行业绩下滑主要系净其他非息、拨备计提贡献减弱影响。拆分来看：量价趋势不变，1Q25生息资产规模同比+7.59%，增速较2024年环比提升0.32pct，仍是支撑上市银行业绩的主要因素；1Q25净息差拖累业绩9.24pct，较2024年+0.13pct，仍是拖累上市银行业绩的主要因素。边际上看：1）债市波动，净其他非息对业绩影响转为拖累。1Q25净其他非息收入拖累业绩0.23pct，较2024年3.51pct。2）拨备对业绩支撑有所消减。2024年拨备计提支撑业绩2.30pct，而1Q25对业绩增速几乎无影响。
　　量：需求偏弱背景下，对公端持续支撑银行信贷增长
　　上市银行1Q25贷款同比+7.92%，增速环比-0.02pct。增量上看，2024年对公/零售/票据分别贡献71.1%、18.3%、10.7%，1Q25基本延续这一趋势，对公/零售/票据分别贡献97.1%、18.7%、-15.8%。
　　价：净息差持续收窄，负债成本优化提速
　　测算1Q25上市银行单季净息差1.37%，环比-6bp，降幅略有走阔主要系存量贷款集中于年初重定价所致。其中资产端，年初重定价影响下收益率下降明显：测算1Q25上市银行单季资产收益率环比-19bp至2.92%；负债端，前期存款挂牌利率多次调降效果逐渐显现，银行负债成本优化提速，测算1Q25上市银行单季负债成本率环比-17bp至1.69%。
　　展望后续，预计银行息差继续收窄。5月央行调降政策利率10bp，预计引导LPR利率同步调降，叠加贷款需求偏弱影响，预计上市银行资产端贷款收益率压力仍较大，尽管负债端存款挂牌利率有望同步调降，但存款重定价周期较长，银行息差短期仍有压力。
　　投资建议：板块股息率仍有吸引力，资金面持续积极，外部环境不确定性下配置价值凸显
　　基本面看，银行板块业绩小幅承压但基本稳健，板块分红维持较高水平，高股息属性凸显；资金面看，外部环境不确定性叠加多项支持中长期资金入市政策陆续出台，险资等中长期资金配置银行股规模有望稳步提升。建议关注：招商银行、农业银行、成都银行、中信银行、重庆银行、渝农商行等。
　　风险提示：政策效果不及预期；息差收窄超预期；资产质量波动。