第19周房地产板块指数弱于沪深300指数，弱于创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为-1.5%。沪深300指数报收3846.2，周度涨幅为1.0%；创业板指数报收2011.8，周度涨幅1.3%；房地产指数(申万)报收2177.9，周度涨幅为-0.5%。
　　全国性政策方面。央行重磅宣布降准降息，释放1万亿长期流动性，降息助力稳增长稳预期。地方性政策方面。深圳市龙华区发布《2025年深圳市龙华区城市更新单元计划第一批计划》，计划拆除面积12.5万平；长春市对多子女家庭贷款政策进行调整；自2025年5月8日起，郑州市、西安市、长沙市、深圳市、珠海市、广州市、海南省、河南省、西藏自治区个人住房公积金贷款利率将下调0.25个百分点。
　　第19周新房销量较第18周减少，二手房销售量较第18周减少。第19周44大城市新房销售为1.4万套，较第18周减少28.4%；21大城市二手房销售1.4万套，较第18周减少9.2%。库存量较第18周减少，库销比较第18周减少。截至第19周，18大城市库存为84.6万套，较第18周减少1.6万套；库销比为21.7个月，较第18周减少1.2个月。土地出让金减少。第19周36大城市市本级土地出让金为161.4亿元，较第18周减少248.3亿元。平均溢价率下降。第19周36大城市市本级土地成交平均溢价率6.9%，较第18周减少5.1%。
　　重点公司公告。首开股份、保利发展、金地集团等发布2025年4月份销售情况的公告；招商蛇口发布2025年4月销售及近期购得土地使用权情况简报。
　　5月7日，国新办举行新闻发布会介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。央行行长潘功胜在国新办发布会上宣布，将推出一揽子三类十项货币政策措施，包括1）降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元；2）下调政策利率0.1个百分点，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点；3)下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点；4）降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限的利率同步调整。我们认为，此次下调政策利率带动LPR下行0.1个百分点，以及公积金贷款利率下调0.25个百分点，时间节奏上早于预期，力度相对温和，在当下时间点降息具有稳预期的作用。
　　投资建议与投资标
　　25Q1新房销售量降幅明显收窄，部分高能级城市价格出现企稳迹象，二手房持续以价换量趋势。但在季节效应以及Q2出口波动的情况下，房地产市场下行压力较大，预计Q2地产政策倾向于托底而非强刺激，可能出现一线城市进一步松绑、优化收储商品房、城中村改造配套政策等，起到稳定市场预期的作用。在高能级城市深耕、土储质量优、产品力突出的房企具备α属性。推荐：保利发展(600048，买入)、招商蛇口(001979，买入)；建议关注：华润置地(01109，未评级)、越秀地产(00123，未评级)、中国海外发展(00688，未评级)、新城控股(601155，未评级)、滨江集团(002244，未评级)。此外，推荐受益于政策利好落地、一二手市场活跃度提升的房产中介平台，贝壳-W(02423，买入)。
　　风险提示：地产逆周期政策不及预期。销售大幅下滑。房企信用风险加剧。