原料端：全球铅精矿远期供应增量预期存在，但短期供应端仍面临一定的不确定性，矿端维持紧平衡，TC维持平稳；废电瓶货源依旧偏紧，回收商手中货源亦不多，门店看涨惜售情绪更加浓厚。原料端对铅价支撑较强。
　　供给端：原生铅前期检修炼厂复产，带来主要增量，部分炼厂检修安排延后至5月，原生铅供给整体稳中有升；再生铅方面受原料因素影响较大，废电瓶货源持续偏紧，成本高企导致炼厂亏损走扩，再生铅炼厂减产范围扩大。
　　需求端：电动自行车、汽车等蓄电池仍处于消费淡季，经销商维持刚需采买模式，以消耗原有库存为主，库存多在2-3个月；生产企业对铅锭采买较为谨慎，以低价货源为主，现货成交转向贴水交易。
　　成交与库存：成本压力+亏损走扩，再生铅多捂货不出，或报价坚挺，库存累积，随着炼厂减产范围扩大，后续库存累库累库速度或趋缓；原生铅持货商多积极出货，并下调升贴水报价，下游采买多以原生铅为主。
　　风险因素：宏观风险，原料供给受限，需求不及预期