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>> 宏源期货-能源化工-PX&PTA:成本支撑恢复,供需改善向好-250512
上传日期:   2025/5/12 大小:   2236KB
格式:   pdf  共33页 来源:   宏源期货
评级:   -- 作者:   王江楠
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周内总结
  假期归来,PX补跌后持续反弹。主要原因是宏观气氛好转和自身供应收缩。油市偏强运行,给予PX有效成本支撑。同时国内多套重整装置存在检修预期,以及部分PX装置例行检修安排,进而PX供应收缩,进一步推涨PX价格。
  本周先跌后涨,主要是跟随原油波动。五一假期期间原油价格跌至四年内低点附近,节后PTA行情一度补跌。但地域问题紧张,原油价格反弹,暂缓PTA市场下跌压力。本周PTA装置检修较多,下游聚酯维持90%左右高开工,PTA持续去库存。基本面和成本共振,带动价格回升。
  后市预测
  原油方面:中美和谈后,油价有望偏强运行,但风险在于中东局势扰动。PX方面:国内多套重整装置存在停车计划,进而配套PX装置存在减停产可能性,PXN低位也增加了检修预期。PTA方面:5月仍有较多的装置检修,开工处于年内低位水平。聚酯方面:预估短期聚酯开工在90%左右,官宣的聚酯装置检修计划有限,尤其是聚酯大厂检修意向较低,刚需仍然偏好。织造方面:开机回升,短期出现负反馈的概率较小。
  综合来看:PX偏强运行,运行区间6600-6900元/吨;PTA偏强运行,运行区间4550-4850元/吨。
  策略推荐:多单可逐步止盈。
 
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