上周铁矿现货价格松动，下跌幅度在3-10元不等。具体来看，卡粉（-5），PB粉（-4），BRBF （-6），金布巴（-3），超特粉（-10），mac（-7）。块矿方面，PB块（-5），纽曼块（-9），乌克兰/俄罗斯造球精粉（-7）。普氏62%指数方面，截止5月9日，普氏指数收于98.6美元，周环比回升1.7美元，目前按汇率7.24折算人民币大致在832元左右。仓单方面，截止5月9日，最优交割品为BRBF粉，目前最新报价在765元/吨左右，折算仓单（厂库）为769元/吨左右，09铁矿贴水现货，除BRBF粉之外，次优交割品为NM粉(772)。
　　库存方面：近期中国47港铁矿石近端供应环比回落，处于近三年同期最高水平。根据Mysteel47港铁矿石到港量数据显示，本期值为2634.4万吨，周环比减少45万吨；5月到港量周均值为2634.4万吨，环比4月增加108万吨，同比去年5月增加124万吨。今年以来，47港铁矿石到港量累计同比减少2232万吨,其中澳洲累计同比减少760万吨,巴西累计同比减少612万吨,非主流累计同比减少860万吨。根据模型测算及近期天气预测，预计下期到港量小幅下降。
　　供应方面：
　　发运：本期全球铁矿石发运总量3029万吨，环比增加21.5万吨。2025年05月05日-05月11日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2422.5万吨，环比减少117.9万吨。澳洲发运量1797.2万吨，环比增加28.0万吨，其中澳洲发往中国的量1593.8万吨，环比增加75.4万吨。巴西发运量625.2万吨，环比减少146.0万吨。
　　到港：2025年05月05日-05月11日中国47港到港总量2570.0万吨，环比减少64.4万吨；中国45港到港总量2354.6万吨，环比减少95.1万吨；北方六港到港总量1261.4万吨，环比减少73.3万吨。
　　需求端：本周247样本钢厂日均铁水产量出现增量。247样本钢厂铁水日均产量为245.64万吨/天，环比上周增0.22万吨/天，较年初增20.44万吨/天，同比增11.14万吨/天。本期新增3座高炉复产，2座高炉检修，复产的高炉主要发生在内蒙、江苏、山西等地，因当前钢厂利润尚可，钢厂高炉检修结束后选择立即复产，同时个别停产超3个月以上的高炉也进行了复产;检修高炉主要发生在江西、东北等地，因生产不顺，进行短期检修，预计下周或将复产。根据高炉停复产计划，下期铁水环比小幅下降。
　　截至5月8日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3057元，点对点利润142元左右，热卷长流程现金含税利润93元左右。电炉端，华东（富宝口径）平电电炉成本在3299元左右，谷电成本在3144左右，华东螺纹平电利润-189元左右，谷电利润-34元。
　　结论：从基本面来看，目前供应高位平稳运行，需求端显示本期铁水产量延续小幅回升走势，供需面表现尚可，下游成材端消费出现拐点，后期铁水产量存下降预期，上周悲观情绪致主力合约跌至85美金附近；周末中美经贸高层会谈取得实质性进展，短线悲观情绪缓解，空单离场致矿价低反弹，另外，当前09合约贴水现货较大，短线有基差修复需求，上方压力可参考90-95美金，需注意节奏，谨慎操作。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）