核心观点
　　本周，央行召开新闻发布会，宣布一系列降准降息操作。其中，OMO利率调降10BP，存款准备金率调降50BP，LPR同步调降，另有定向降准等结构性工具推出。央行本轮降息尽管节奏靠前，但幅度小于预期，10Y国债呈现震荡态势，前期降息预期有部分落地。
　　短端逻辑相对更强，有望围绕“资金面缓释”的逻辑继续配置，短久期信用债出现机会。在“资产荒”仍旧持续的情况下，可下沉关注低评级短久期品种，关注进攻性强的二永债等。
　　此外，市场有更多关于关税的消息传出，中美外贸谈判正在推进。叠加我国4月出口数据尚可，关税的实际负面影响需要再评估，应持续关注基本面的最新变化。
　　风险提示
　　股票市场的扰动：虽然节后股市有所降温，但仍不可低估股票市场持续性，股债跷跷板效应对中短信用债仍可通过理财现金类产品的传导路径得以实现。
　　信用债违约风险：当前信用环境较前两年已经显著缓和，但仍有部分主体基本面较差，面临一定的偿债压力。
　　国内经济风险：随着稳增长政策不断推出，宽信用进程不断推进，政府债供给充裕。宽信用如果进一步加速将使得市场风险偏好升高，投资者要求风险回报收益率提升，拉动债券收益率上行，价格下跌。
　　数据整理的时效性：本文重点介绍债券市场相关的数据，具体数据更新到数据库披露的最新数据，但仍然存在更新不及时、数据库数据调整的风险。